面對AI概念股狂潮 大摩分析師:不急於介入
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師史丹利(Edward Stanley)認為,投資人面對圍繞AI的「泡沫般狂熱」,選股應保持耐性。
財星(Fortune)報導,史丹利和同事歐弗倫(Matias Ovrum)最近將AI熱潮與過去100年的70次市場泡沫進行比較,以決定投資人該如何行事。雖然相信AI的長期潛力,但考慮到AI概念股今年來漲勢已高,尤其輝達(Nvidia)狂飆近200%,史丹利說:「歷史表明,對於能持續多年的題材(我們認為AI是),投資人通常毋需急於介入。」
即使AI明顯存在長期潛力,但短期前景可能不那麼光明。史丹利以1990年代搜索引擎的炒作為例說明,到2003年,投資人不僅更能了解誰會是贏家,而且仍能獲得90%的股價上漲空間,也更能避開股價下跌。
經濟學家凱恩斯(John Maynard Keynes)的選美理論最能解釋目前的AI熱:如果猜中誰是選美冠軍,可得大獎,大家不會以自己的標準猜測最美女郎,而是猜別人選哪位美女。這種羊群行為是泡沫形成的原因之一,投資人買股乃基於他們認為別人都買哪支股票,而非基於基本面分析。「選美比賽」助長了當前AI概念股欣欣向榮。
兩位大摩分析師說,過往經驗顯示,在泡沬峰值的前三年,上漲幅度中位數是154%,平均漲幅是217%。但第一波AI概念股贏家今年來上漲超過200%,較廣泛的AI指數僅攀高50%,未突破2021年高點,這表示擴散的黏度和廣度不同以往。
他們說法是,AI概念股指漲勢較過往泡沫溫和,意味AI仍是「最具吸引力的長期主題」,投資人僅須對何時投入資金以及投往何處保持謹慎。
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