5月PMI續跌3.8個百分點，存貨已不是問題，這項因素才是關鍵

中經院今天發布5月經季節調整後台灣製造業採購經理人指數（PMI）續跌1.5個百分點至41.3%，連續3個月緊縮；連非製造業經理人指數（NMI）都因其中的運輸倉儲及批發業都受製造業衝擊，導致NMI指數回跌3.8個百分點至52.0%。中經院院長葉俊顯表示，目前存貨去化已非問題，終端需求疲軟才是關鍵。

PMI五項組成指標中，經季調之新增訂單、生產與人力僱用呈現緊縮，供應商交貨時間下降，存貨緊縮。其中以新增訂單最受矚目，原本第一季訂單表現優於預期，但5月經季調之新增訂單指數續卻大跌6.3個百分點至34.3%，為 2012年7月創編以來最快緊縮速度，而且已連續3個月緊縮。

中經院助研究員陳馨蕙表示，國際情勢讓大家有疑慮，包括中國大陸經濟不如預期，由於大陸消費繼續下滑，因此台灣製造業景氣跟著往下走，五月PMI表現差就是因為廠商心態明顯保守，所有下單都觀望，以致新增訂單指數是創編以來最快緊縮速度。

她表示，廠商目前存貨已較去年下半年明顯改善，原物料價格也往下，但五月廠商最明顯改變是心態趨向保守，最主要看終端需求何時回溫。五月電訪廠商結果，即使原物料價格往下跌，大家也認為存貨調整不是關鍵，而是不確定終端需求何時回來。總之，目前業者態度是寧願減產也要保住價格，不希望價格崩跌。

5月五大產業全數回報PMI緊縮，各產業依緊縮速度排序為電力暨機械設備產業（40.3%)、電子暨光學產業(40.8%)、基礎原物料產業(42.4%)、交通工具產業(47.3%)與化學暨生技醫療產業(48.5%)。僅食品暨紡織產業(51.7%)回報PMI擴張。

悲觀氛圍下，製造業未來六個月展望指數4月呈現2022年11月以來首次緊縮速度加快走勢後，5月指數重跌6.7個百分點至38.2%。

至於5月未季調的非製造業NMI52.0%，較上月回跌3.8個百分點，連續7個月擴張。陳馨蕙表示，非製造業原本上月認為步入低基期，對未來看法持平樂觀，但五月又下降，主要來自與製造業連動的運輸倉儲業下滑速度很快，批發業表現也不好；其次是金融保險業因為全球股市回檔，交易減少而相關收益受影響；第三個原因是住宿餐飲業及零售業四月相對熱絡，但五月擴張有放緩，因此五月整體指標往下鐵。