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撰文/蔡明彰
萬寶投顧蔡明彰強調，2023年Q4台積電高雄設立2奈米廠，2024年Q1高雄房市大漲20％～30％。永信建去年EPS 12.55元，創掛牌新高，今年Q1 EPS 4.9元，年增3.1倍，估今年EPS超越去年，連續第二年賺一個股本，毛利率估45％～47％，比多數電子股毛利率更高，成為上市櫃營建股王。
歷來營建股王必定是台北建商，北部房地產相對熱絡，房價漲幅較大，但護國神山近年來大舉投資南部的台南、高雄，因此高雄建商獲得台積電的外溢效應，五家高雄上市櫃營建股Q1營收驚人成長。永信建Q1營收年增303％，京城年增130％，隆大年增448％，聯上年增728％，鑫龍騰年增308％。
萬寶投顧蔡明彰強調，永信建成營建股王，對台北建商未必有激勵作用，對其他高雄營建股就有比價效果。知名度較高的京城建設去年入帳金額較少，EPS僅1.2元，今年Q1營收8.9億元，下半年總銷售額60億元大型個案將完工入帳，今年EPS估4～5元，較去年成長逾兩倍。
隆大今年EPS估3～4元，本益比15倍左右，聯上過去EPS不突出，去年EPS虧損0.69元，今年來股價勁揚60％，預告今年由虧轉盈機率高，鑫龍騰去年EPS 2.05元，今年估2元以上，股價今年來大漲一倍。
台積電在高雄楠梓產業園區，確定蓋兩座2奈米廠，目前正在評估第三座2奈米廠，又高達7,000億元的1.4奈米也可能轉進高雄廠。台積電全力投資高雄，高雄房市應有幾年好光景，這五家高雄營建股EPS有進一步成長空間。
萬寶投顧蔡明彰強調，Q1財報優於預期最大亮點除了營建外，還有金融、航運。投資人大小眼，高價電子半導體設備商牧德Q1 EPS僅0.5元，測試介面的精測Q1 EPS 0.43元，股價都400元以上。低價IC設計的矽統近一個月大漲一倍，訴求轉型IP，股價曾來到70元，但殘酷現實，Q1仍虧損。
金控股國泰金Q1 EPS 2.57元，超過一向是金控EPS最高的富邦金的2.33元，但價位只有5字頭。金控Q1 EPS排名第三的中信金1.07元，較去年同期0.66元，年增62％，又配息1.8元，殖利率逾5％，股價創19年新高，以今年預估EPS可望超越去年的2.8元，上看3元，如此條件，才股價3字頭。
今年為何金控獲利看好？銀行業務房貸創新高、理財商品熱賣，保險業務從防疫保單虧損恢復元氣，股債投資大賺，證券業務受惠台股不斷刷新歷史高點，其實今年營建及金融基本面看好，最根本原因是受惠台股。
萬寶投顧蔡明彰強調，去年以來台股市值大增20兆元，投資人股市賺了錢，會去買房、會去買理財商品，台股財富向營建及金融擴散，這20兆元台股財富是AI帶動，過去一年投資人要買AI股，但現階段應介入營建、金融。營建指數創33年新高，金融指數挑戰兩年高點，短線漲多或有拉回，但籌碼尚未凌亂，法人增加部位，散戶融資使用率偏低，台股財富擴散營建、金融的大行情未滿足。
全球AI伺服器龍頭，同時也是股價最飆的美超微，公佈上季財報後股價重挫，生意太好，競爭者戴爾、HPE紛紛跳進來，上季毛利率15.1％，低於去年同期的17.6％。同業加入競爭示警毛利率本季再降至14％。
另外，美超微液冷散熱技術領先，拿到不少輝達的大單，但美超微法說透露液冷散熱產品，客戶實際支付的價格比過去氣冷散熱產品，只有少許漲價，對整體公司的毛利率增加有限。
萬寶投顧蔡明彰強調，美超微財報對台股AI鏈這次的影響，焦點不在AI伺服器的廣達、緯創、技嘉，因為股價漲幅不大，對財報的期望不高，倒是散熱的奇鋐、雙鴻、尼得科超眾今年來漲幅可觀，市場將嚴格檢視Q1毛利率是否明顯增長。雙鴻、尼得科超眾去年Q4毛利率呈現季減，若今年Q1毛利率拉不上來，股價就會激烈修正。
萬寶投顧蔡明彰強調，今年漲幅超前的非電子是重電三雄華城、士電、中興電，好到Q1財報公佈恐利多出盡，手上有股票的人要趁利多出貨，沒股票的人跌下來也不敢接手。
立法院將修正電業法，未來電價調漲需立院同意，目的將檢討非核家園的能源政策，恐衝擊漲多重電股。
萬寶投顧蔡明彰強調，不要再追全市場都看好、已大漲的股票，要關注市場多數人有疑慮，而股價大跌過的股票，航運就是代表的例子。
長榮預料Q1財報符合預期，原本市場看壞的陽明可望由虧轉盈，去年Q4 EPS大虧1.39元的萬海Q1虧損可望大幅收斂，但真正的利多在於紅海危機使Q2的運價持續看漲。
貨櫃三雄Q2 EPS仍會成長，這與外界的看法出入很大，但陽明及萬海的股價沒有反映Q1財報優於預期及Q2的運價看漲。
萬寶投顧蔡明彰強調，航空Q1財報大好，也是台股財富擴散的現象，民眾熱衷出國旅遊，使台灣虎航-創Q1 EPS 1.92元，創歷史單季新高，今年EPS上看4元，開闢出發地中南部的國際航線是競爭優勢。推測華航、長榮航、星宇航空同樣交出亮麗財報。
原標：蔡明彰觀點：台股財富向營建、金融擴散 金控及高雄建商發大財
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