德國股神科斯托蘭尼：當市場「傻瓜比股票多」時，投資人應避免進場買股

文／吳淡如

很多人認為，可以透過「賺一票大的」，然後順利退休。但賺一票大的，代表著這是高風險的投資，也就是一種投機。但這條金光閃閃的道路真的存在嗎？吳淡如在《人生實用商學院：誰偷了你的錢？》一書中提醒我們，這樣的機遇雖然誘人，卻隱藏著巨大的風險。

這種尋找一夜暴富的夢想，本質上是一場高風險的賭局。那麼，我們是否準備好面對這樣的挑戰，並承擔可能的後果呢？

投機就是：比膽識、比頭腦、比錢多

投機遊戲考驗的是膽量、智慧和資金的充裕程度。我有超過二十年的外匯操作經歷，這不僅顯示了我的堅持，也證明了我在這個充滿挑戰的領域中的生存能力。特別是在2008到2009年間，我在面對個人的重大健康危機及全球金融海嘯的雙重打擊下，未能密切關注市場動態，結果發現自己虧損了近三千萬。

然而，隨著市場的反彈，我最終不僅彌補了損失，還實現了盈利，足見投機市場的不確定性和回報的可能性。

我的經歷強調了耐心、適度的財務杠桿以及在逆境中堅持的重要性。這次經歷讓我轉向更加穩健的投資方式，同時也提醒了那些欲踏入投機領域的人：沒有足夠的資金準備，最好不要參與。

百歲投機之神投資成功學

在探討投機這一主題時，不得不提及被稱為德國投機之神的安德烈．科斯托蘭尼。他的一生橫跨了整整一個世紀，見證了無數的戰亂、經濟衰退與大蕭條，卻始終在投機的道路上屹立不搖，甚至於高齡仍享受著奢華的生活。

儘管他也曾兩次經歷破產，科斯托蘭尼從這些挫折中學習到，即使是最偉大的銀行家也可能在投資市場上失敗。

他強調，當證券市場上的每個人都知道的事情，他不會因而激動，並提醒投資者要避免在「傻瓜比股票多」的時候進場，反之，在「股票比傻瓜多」時進場是較佳的策略。

他的人生和投資哲學告訴我們，對金錢的追求應當有度，保持冷靜，並獨立思考，避免盲目跟隨他人。透過他的故事和觀點，科斯托蘭尼不僅為投機者提供了寶貴的經驗，也提醒了人們在追求財富時應保持警醒。

為什麼殺進殺出必死無疑？

我經常思考，為何正途空闊而捷徑擁擠？許多投資明路眾所周知，卻鮮少有人走。聽過無數股市高手吹噓能夠超越大盤，但大多數實際上僅能與大盤持平，頻繁交易的稅費和手續費甚至可能侵蝕利潤。

以美國股市為例，長期來看，市場的平均回報率經歷了不同時期的起伏，顯示了跟隨趨勢的重要性。疫情後的牛市更是證明了即使是新手也能在市場上獲利，凸顯了「順風時豬都能飛」的道理。

但切記，真正的投機天才在熊市中往往遭遇慘敗。凱恩斯曾言：長期來看，我們都會死。這語也暗示了投機的不確定性，長期持盈保泰者寥寥。

要想真正獲利，價值投資是關鍵。我的學長施昇輝和股神巴菲特都是價值投資的佼佼者，他們的成功證明了透過長期努力和深入理解，投資者確實能夠通過價值投資獲得持續的回報。

本文節錄：【人生實用商學院：誰偷了你的錢？】