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投資債券ETF的好處

2017-12-30 06:19經濟日報 賴俊明

債券投資目的可以分為現金流量管理與資產配置,首先,對於銀行或壽險而言,收取民眾的存款或保費,在某一特定期間內,需要給予民眾利息或現金分紅。因此,投資債券主要藉由債券的利息分配與到期普遍保本的特性,滿足現金流量的需求,而投資策略也以持有到期為主,不在於獲取債券的資本利得。對一般的投資人而言,概念也相同,只要債券的違約風險低,債券的利息比存在銀行定存更好,也會希望能透過投資債券,獲取更多的利息收入來源。

另一方面,投資債券也是為了達成資產配置效果,對於持有股票的投資人而言,債券表現相對穩定,同時,對投資等級債券而言,股債具有低度負相關,因此,有助於整體投資組合表現穩定。

債券ETF在發展初期,主要訴求是讓一般投資人可以透過小金額且低成本的方式參與債券投資,並且可以讓不透明的議價交易債券市場,轉變成公開透明的集中交易產品。但隨債券ETF的流動性越來越好,機構法人仍成為主要參與者。依Greenwich Associates在2013年針對歐洲機構法人進行調查,其中,機構法人持有債券ETF的前五大理由,包括:方便操作、流動性較佳、快速佈局、風險分散、交易成本低廉等。

以下針對法人持有債券ETF的主要理由進行說明:

(一) 方便操作:機構法人進行債券配置,債券ETF為較方便的工具,因為債券

ETF追蹤特定債券指數,曝險明確,方便投資人理解,而目前債券ETF也普遍具有配息機制,可滿足投資人現金流量需求。另外,債券ETF也免除投資人需要定期納入新券的問題,避免調整上的繁瑣。。

(二) 流動性佳:債券ETF可以在交易時間內,依透明的市場價格買進或賣出。另外,債券ETF也可在初級與次級市場進行部位調整,相較債券調整需要每檔詢價,同時也不一定可立即賣出,流動性相對較好。

(三) 快速佈局:債券ETF的好處是可以快速取得或降低一籃子債券部位的曝

險,並且可以較小的金額作調整,滿足投資需求。

(四) 分散風險: 債券ETF代表一籃子成分債券的整體表現,換言之,投資人只

要買進ETF,等於買入多檔成分債券,分散單一發行人信用風險。

(五) 成本低廉:2008年後,債券交易商因為風險性資產部位受限,願意持有之

債券部位減少,使得債券買賣價差放寬,因此若投資人可直接透過次級市場

取得債券ETF部位,其交易成本往往比起一籃子債券交易要低廉。

本文引用自「債券ETF投資與實務」一書

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