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經濟選書/REITs點亮投資新商機

2020-09-14 02:00經濟日報 劉宗聖(元大投信董事長)

2020年受到疫情影響,全球主要央行採行低利寬鬆貨幣政策,此舉引發實質資產,如黃金、白銀等另類投資再度崛起,黃金期貨價格一度突破2000美元。在低利環境下,房地產也是不容被忽視的實質資產之一,因此REITs相關基金產品的前景也再度被看好,加上近幾年新型態REITs搭上未來投資大趨勢(Mega Trend),包含人口老化之養老宅、年輕世代之Co-working與Co-living等共享經濟,氣候變遷等ESG主題之綠建築興起,以及科技創新如5G所需之電塔、資料倉儲等新型態REITs應運而起,成為未來新商機。

《全球REITs投資新趨勢與策略》書封。經濟日報/出版
《全球REITs投資新趨勢與策略》書封。經濟日報/出版

而在台灣,近期主管機關正在評估現行REITs相關法規之修法,也有機會為台灣REITs市場注入新的成長契機,值得拭目以待!

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全球REITs市場至2019年市值規模已超過2兆美元,占全球GDP比重逾2%,若從美國、歐洲、亞洲等區域之國家,REITs市場能有蓬勃發展且具一定規模的國家,皆具有三大特色:

一是法規:需有主管機關政策的支持,且因應不同時期與環境變化,相關法規能夠與時俱進,不斷修法,以促進市場蓬勃發展。

二是稅制:須能配合各國稅賦,設計對投資人具有吸引力的稅制,將能讓更多投資人、更多資金參與,有助於市場交投活絡。

三是配息率:一般而言,REITs多具有穩定息收的特色,因此,REITs的配息率也會是吸引投資人的主要關鍵因素之一。

從亞洲兩大REITs市場——日本、新加坡的發展經驗來看,都因為政策支持,多年來不斷修正法規與開放創新,加上具有配息特色,如J-REITs更成為日本央行積極買進的標的,新加坡政府為了解決當地不動產案源有限的問題,更鼓勵海外REITs到新加坡上市。

也因此,台灣主管機關未來有意修正投信投顧法,開放投信可發行REITs,或可運用投信具有資產管理的經驗,並參考亞洲鄰近國家REITs的發展經驗,修改法規之創新發展,期待未來將能進一步推動國內REITs市場未來成長。

事實上,REITs多年以來在國外的退休金、校務基金之投資組合中,一直以來被視為必備的另類投資,關鍵在於:投資組合若納入REITs不僅報酬表現相較只有配置股票、債券更佳,且更能有效降低波動度。

以美國最知名的耶魯大學校務基金為例,REITs是投資組合中不可忽視的一環。

此外,由於REITs具有配息特色,也常被當成退休理財資產配置規畫時之標準配備。

過去大家對REITs的既有投資印象多分為:商辦、零售賣場、飯店等,但近幾年隨著全球興起一股未來投資大趨勢,REITs的發展也與未來投資大趨勢結合,邁向新型態REITs投資商機。

2018年資料顯示,美國新型態REITs占比已將近50%,這也是為何REITs僅管不是近年的新金融商品,規模仍然高速增長的主因之一。

台灣在2004年有第一檔REITs上市掛牌後,2007年投信業者發行REITs基金受到投資人青睞,未來若台灣主管機關在相關法規上能不斷創新突破,不僅將能成為退休理財規畫之重要投資工具,也將有機會推動REITs與相關金融商品啟動新一波成長,值得期待。

(摘自《全球REITs投資新趨勢與策略》,經濟日報出版)

REITs 投資 基金
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