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高端疫苗腸病毒71型疫苗三期臨床解盲 達統計顯著意義 16:15

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行銷線上/備足銀彈 保持戰力

2020-06-01 23:17經濟日報 佘通權(中華工商研究院副教授)
股利
  • 鴻海
  • 美國聯準會

新冠肺炎蔓延至全世界,這次疫情拖得又長又久,損害比2003年的SARS還嚴重,衝擊到所有產業供應鏈,百工百業紛紛實施無薪假、減薪或裁員,以度過難關。由於疫情不知何時終了,企業為了求生存,第一優先要做的事,就是增加現金流量,來預防風險。

企業常有傲人的成績,但往往看不到現金,我們通稱「黑字倒閉」,例如應收帳款發生呆帳、存貨賣不出去等,如何保有現金,是當前最重要的課題,畢竟有現金才能稱「王」(Cash is king),沒有現金就注定滅「亡」。

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其次,坊間常常被問到,在此經濟劇烈蛻變下,究竟要準備多少現金才能過關?以悲觀值推估,至少要保留六個月固定開支所需要的現金,若一個月固定開銷300萬元,六個月就需要準備約2,000萬元。

鴻海2019年合併的現金及約當現金(3個月變現)約8,578億元,倘若鴻海從現在起不接訂單,其每個月所支付的固定開支為10億元,不吃不喝可以維持70年以上,因此,很多大公司多半把付款期限拉長到半年甚至一年、存貨也儘量壓在供應商那邊,主要目的無非是要讓手上的現金保留愈多愈好。

去年上市(櫃)公司盈餘,已陸續開始擬定配發股利計畫,因這波疫情不曉得要拖多久,公司當局基於保守原則,多半改發股票股利,甚至不發股利,保留手上現金以因應營運周轉所需。以大立光而言,去年盈餘僅維持37.5%的低配發率,是為了保留現金作為興建擴廠之用。

唯恐疫情擴散,全球實施封城,商業活動停滯,企業訂單萎縮,即便有了訂單,也因企業爭相搶單的結果,血本無歸,連帶牽動股價下跌,為考慮日後能籌措到增資資金,有一些公司不惜買回庫藏股來維持股價,殊不知買回所支付的款項,會侵蝕既有的現金流量,引發風險。

美國聯準會3月中旬大幅調降利率,利率已接近至零,世界各國也競相降息,甚至出現負利率,許多大企業趁利率在谷底時發行公司債,並將籌得資金,存入銀行,以充足現金部位,進而長期抗疫。

企業想要了解現金流量數據,首先須編製現金流量表,該報表除了表達企業某一時間的現金流入與流出的資訊外,還可以檢視資金運用狀況,藉以提出充實現金流量與規避風險措施;如果發現未來六個月現金不足,現在(六個月前)就要開始做好籌措資金的準備,例如,向政府或銀行申請紓困貸款、借新還舊或展延貸款等,以備不時之需。

此外,還要進一步分析現金流量減少的原因,並立即提出改善對策,改善對策分積極面與消極面,前者是指「增加現金流量」,例如開源、節流與處分閒置財產等;後者是指「防止現金流失」,例如客戶、市場與投資基地分散等。特別是重大的資本支出,需投入大筆的金錢,工程完工時如不能產生預期的效益,現金勢必大幅被侵蝕,比較穩健的作法,改買為租或分期付款方式取得,才能有助於防止現金流失。

新冠疫情重創全球經濟,在未來產業能見度不明下,誰能撐到最後誰就是贏家,而保有巨額現金者往往才能撐到最後。

股利 鴻海 美國聯準會
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