親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

報稅停看聽/因應疫情!申報營所稅有貼心3措施 12:50

美中關係緊張 人民幣中間價創2008年來新低 12:11

創新實戰/投資新創 回歸商業基本面

2020-03-23 23:38經濟日報 許婉琪

近年投資界與新創圈最熱點的討論,就是共享公共空間WeWork暫緩上市這個話題了。軟銀創辦人暨執行長孫正義坦承,軟銀以及旗下科技基金,因大量注資在WeWork,創下軟銀史上的虧損紀錄。無獨有偶,2018年,孫正義投了77億美金,取得了Uber 15%的股權。然而,上市首日,股價跌破發行價,市值僅剩510億美金。孫正義表示,自己做了錯誤的投資判斷。許多人好奇的問:孰令致之?

或許你會認為,當初亞馬遜、臉書等公司上市時,也都曾經歷長期虧損,日後才翻身。現在短暫的市值受挫與暫緩上市,不代表未來無法獲利。的確,現在賠錢的,未來也可能很賺錢,投資的成敗,不能只著眼於當前市值,還有進出場時機、經營管理的能力,甚至於產業未來性。如何回歸商業的基本面是關鍵。

推薦

過去,傳統金融投資標的之標準取決於對上市公司的估值方法,一般分為兩種:

一、自由現金流量貼現法(Free cash flow to the firm):自由現金就是可自由運用的現金流,將營運而來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和税金後之餘額。再將企業未來五~十年能賺得的自由現金流量,根據折現率,回推出現在的市值。只有具備高現金流量與成長率高的公司,才能得到高估值。但從折現率的角度看,這種方法不能反映企業靈活性所帶來的收益。也就是說,估算一家公司的價格,不是看這家公司過去多會賺錢,而是未來的賺錢潛力,亞馬遜就是經典的案例。

二、本益比法(P/E ratio):指的是股票價格與每股盈餘的比例,代表投資人針對一單位的盈餘所支付的股票價格。單位盈餘愈高,股票買進價格也愈高,因為公司未來展望好。本益比高其實不代表經營好 ,但它卻常被當作是衡量股價高低的標準,這是很危險的作法。

2018年軟銀投資2.4億美元,一度讓Brandless估值一度衝高到5億,最近結束營業,又是一個活教材。軟銀最擅長的,就是將其投資的公司以大規模資金迅速搶下市占率,站穩市場地位。加上Brandless的兩位創辦人皆為創業界老兵,看起來是個穩妥的組合,卻慢慢走向凋零。Brandless的失敗,與軟銀挹注大筆資金後,直接干預發展脫不了關係。

回顧這幾年,接受軟銀投資的公司,幾乎都走上同樣的不歸路。為了衝高營業額、擴張營運規模、搶下市占率,就算賠錢賣也沒關係。只要最終能壟斷市場,就能拉高市值,就能回收。從Uber到WeWork再到Brandless,如出一轍 。

企業經營,有大筆資金挹注固然很好,但若因此扭曲了認知,走上了不適合的路,反而是得不償失。20年前的.COM熱潮瀝瀝在目,讓許多初嘗金錢滋味的新創事業主迷失了初衷,最後迎來網路泡沫化。專注於成長和獲利,在商業模式中建立復原力,放長眼光,回歸基本面,方為永續之道。

(作者是中小企業聯合輔導基金會總經理)

軟銀 亞馬遜 中小企業
A- A+

相關新聞

智慧經營/國泰投信量化投資處副總鄭立誠 有套馬拉松投資學2020-05-24
管理一點靈/改變習慣最有效的方法2020-05-24
經濟選書/文化與金融2020-05-24
點子農場/社區裡的銀光經濟2020-05-24
數位行銷/內容行銷的真諦2020-05-24
策略經營/第一金投信董座尤昭文 催動另類投資 闢新藍海2020-05-23
管理前哨站/先行者優勢 策略價值高2020-05-23
顯而立見/數位轉型三大誤區2020-05-23
危機管理/遠距工作 落實資安防護教育2020-05-23
創新平台/防疫科技平台 生理監測零接觸2020-05-21
連鎖效應/餐飲革命 顧客擺第一2020-05-21
業務最前線/開拓業務 從需求鏈著手2020-05-21
策略經營/大苑子總經理邱瑞堂 App養客 衝刺訂閱制2020-05-21
策略經營 /蜂行資本共同創辦人李彥樞 6分鐘抓住創投的心2020-05-19
憲生說法/換了位子 也要換腦袋2020-05-19
失智照護/長照服務 扶持失智者家庭2020-05-19
CEO談創新/老牌企業外部創新 激發新動能2020-05-19
不同階段的新創團隊,如何選擇合適的工作空間?2020-05-19
名人書房/復華投信總經理周輝啟 紀律對抗人性 提高投資勝率2020-05-18
行銷線上/挖掘網路商機 借力使力2020-05-18
商業興觀點/時尚產業 四招重塑價值鏈2020-05-18
創新實戰/AI技術顛覆廣告思維2020-05-18
智慧經營/聯邦投信投資長郭明玉 串聯產品線 整合資源 打團體戰2020-05-17
行銷最錢線/2秒之窗 故事行銷關鍵2020-05-17
點子農場/三意共生宅 創造銀髮價值2020-05-17
經濟選書/自由與責任2020-05-17
管理前哨站/職場三道護身符2020-05-15
智慧經營/將來銀行總經理 劉奕成戰勝逆境 三個不該2020-05-15
會計師看時事/新冠危機下的董事會職責2020-05-15
品牌大觀/產業加速AI化2020-05-15
策略經營/研華董事長劉克振 利他經營 共生共榮2020-05-13
瑪格麗特談品牌/中小企行銷 提高品牌含金量2020-05-13
業務最前線/吃苦當吃補 強化行銷力2020-05-13
連鎖效應/虛實通路串聯 致勝三關鍵2020-05-13
智慧經營/台新投信董事長吳光雄 晴天儲糧 厚植戰力2020-05-12
法律頻道/創辦人合約 預防股權卡死2020-05-12
古書今贏/調和派系 促進群體利益2020-05-12
失智照護/社區照護據點 失智者第二個家2020-05-12
策略經營/施羅德投信總經理謝誠晃 從抗疫看應變力 料敵從寬 強化風控2020-05-11
創新實戰/6G的商業創新2020-05-11

熱門文章

資通訊產業不確定性升高2020-05-24
投機氣氛濃 可分批落袋為安了2020-05-24
數位行銷/內容行銷的真諦2020-05-24
智慧經營/國泰投信量化投資處副總鄭立誠 有套馬拉松投資學2020-05-24
點子農場/社區裡的銀光經濟2020-05-24
經濟選書/文化與金融2020-05-24
管理一點靈/改變習慣最有效的方法2020-05-24

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top