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高收債基金規模 為何緩步下滑?

提要

7月底達8,127億 面對Fed縮表、升息威脅及配息產品多元化效應,國人持有金額不如全盛時期...

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資金示意圖(路透)

本文共1200字

經濟日報 記者張瀞文╱台北報導

新冠疫情自2020年爆發一年多以來,全球股市在急跌後暴漲,許多股市創歷史或波段高點。不過,從國人投資基金及ETF的規模結構來看,股票基金占投資組合的占比仍低,比不上債券基金及多元資產基金。

全球金融市場去年3月暴跌,但在各國政府極力救市之後,主要股市迅速恢復元氣。2020年美國那斯達克指數全年狂漲43.6%,領先道瓊及S&P 500指數,2021年以來輪到道瓊及S&P 500指數補漲。台股同樣於去年急跌後反攻,2020年全年大漲22.8%,今年最高衝上萬八。

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全球主要股市大漲,但不論是境內或境外基金,國人持有的股票基金及ETF比重並沒有大幅增加。投信投顧公會統計,以境內基金來看,到7月底為止,股票基金及ETF規模的比重約占三成,貨幣市場基金占兩成,剩下的五成則是平衡型、債券型基金及ETF。在境外基金中,股票基金比重更不到四成。

市場人士分析,國人喜愛債券及多重資產基金,配息是重要的原因。從最早引進國內的境外債券基金來看,原先多為半年配息一次或每季配息一次,但為了配合國人的投資偏好,現在幾乎都改成每月配息一次。

數年前,基金公司一度推出每周配息的債券基金,但宣傳意義大於實質意義,月配息才是債券型基金的主流。如果債券基金沒有月配息這種選項,很難在國內賣得好。

在各類債券型基金中,國人最愛的仍是高收益債券基金,比重占所有債券基金的四成以上。不過,近年來,由於基金公司推出的可配息產品更加多元化,加上國人也分散投資組合,因此高收益債券基金的規模已不如全盛時期。

到今年7月底為止,國人持有的境外高收益債券基金規模達新台幣8,127.3億元,已高於2020年底的7,879.3億元,但仍低於2019年底的8,275.4億元。在這段期間,新台幣兌美元強勁升值,是資產看似縮水的最主要原因。

不過,拉長時間來看,匯率的影響力減弱。在2014年底,境外高收益債券基金的規模超過1.1兆元,達到空前高峰,之後緩步下滑,到2017年底縮減到9,500億元。但在2018年,美國聯準會(Fed)升息四次,債券投資人退縮,境外高收益債券基金規模急速下跌到只剩7,406億元。

到2019年,境外高收益債券基金的規模雖然回升到8,000億元之上,但隨後受到疫情衝擊,規模再度滑落。好不容易逐漸恢復元氣,未來又要面對Fed的縮表與升息威脅。市場人士預估,Fed最早到2023年第1季就會升息,但仍取決於通貨膨脹及就業數字。

高收益債券基金規模下滑,主要的競爭對手並非股票型基金,而是其他類型債券基金及ETF。近年來,新興市場債券基金、多重資產基金、投資等級債券基金愈來愈受投資人歡迎。ETF崛起,更吸引大量資金進駐。



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