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美股企業財報陸續公布，科技大廠上季財報成績優於先前獲利下調的財測區間，然而整體財報表現仍是不佳。此外，全球經濟成長放緩，經濟合作暨發展組織（OECD）與國際貨幣基金（IMF）預測今年全球經濟成長率為2.6%與2.8%，台灣與美國經濟增長皆低於全球的預估值。
加上近期台股半導體大廠財報揭曉後，電子股股價賣壓湧現，而政策題材股則是漲多回檔，指數摜破季線引發市場負面情緒。所幸，部份美股科技大廠展現財報利空出盡的反彈氣勢與未來正面的展望，帶動台股上漲企圖站回季線反壓。
蘋果財報透露iPhone銷售優於預期，但中國大陸手機需求仍是疲弱不振，整體手機供應鏈廠商營運仍處於低谷，且半導體庫存去化不順遞延至第3季，國際大廠也受到終端需求弱化而減緩訂單，導致台美科技企業對於本季度五窮六絕的營運展望仍偏向黯淡，整體業績預估第3季才有明顯增長的轉機。
惟全球經濟下行風險增溫，與各國通膨居高不下，以及中國大陸嚴控鬆綁後復甦力道的強弱，皆影響企業對下半年營運回穩與獲利成長的樂觀共識是否成真。
美國聯準會（Fed）如預期升息1碼，由於核心通膨指標緩步降溫，勞動市場依舊活絡，景氣仍朝向軟著陸方向邁進，加上貨幣政策的過度緊縮已引發銀行業暴露流動性風險，雖然鮑爾未鬆口升息步調是否已經達到緊縮的成效，但快速升息已壓抑經濟活動與金融業動盪的隱憂。
因此，Fed此次的言論相較過去不再鷹派高調，也暗示未來暫停貨幣緊縮政策的機率大，美元趨勢看跌但幅度將有限，也反映外資買超台股的動作將不會太積極。
台股專業投資機構早就獲悉上市櫃公司首季財報獲利成績不佳，與第2季營運展望仍持續下探，現階段不過是吹牛行情面對現實的檢驗，抑或是「遛狗理論」中亂跑的狗回到主人身邊。因此，電子股股價承壓也是在所難免，現在只能殷殷企盼廠商預估第3季能真正迎來旺季的期待。
惟美國將面臨觸及債務上限的違約風險，且時序進入5月也將陷入「Sell in May And Go Away」的古老諺語魔咒。科技股受制於基本面修正與調整，股價將呈現震盪的走勢，而政策面題材的族群雖是跑贏大盤的焦點，也面臨技術指標過熱的修正。投資人短線不追高，靜待拉回區間操作。
（作者是世新大學財金系副教授）
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