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美國近月非農新增就業人數大減超乎市場預期，且ISM服務業指數也呈現放緩，經濟下行的風險逐步增溫，投資人避險意識提高轉向停泊防禦性資產。
此外，市場預期聯準會（Fed）未來升息的步調將會放緩，加上4月是Fed例會空窗期，通膨變數與升息預測對股市衝擊淡化。因此，台股短線多空走勢將聚焦於經濟衰退的程度與企業陸續密集公布的財報成績。
美國通膨數據雖仍維持高檔，但景氣下滑減少用油的需求，物價指數持續攀高的機率已逐漸舒緩，且服務業因疫後復甦的緊俏就業市場也開始出現鬆動變化，科技業裁員風潮也仍未停歇。
同時，投資機構也拋出銀行流動性風險尚未結束的提醒，導致投資人追逐權益型商品的風險溢酬提高，漲多的科技股面臨逆風賣壓湧現，美股也將呈現高檔震盪的格局。
Fed主席鮑爾為了對抗通膨總是高調重申，願意犧牲經濟成長與緊縮貨幣來遏止物價持續攀高的必要性。終於，鮑爾要開始埋單了，美國鷹派升息19碼後，迎面而來的將是美國需正視景氣衰退與金融業危機的現實。
國安基金本次進場已創下史上最長護盤紀錄，台股也刷新今年高點，與國際主要股市相比，表現相對良好，雖然金融面仍存在不確定性的陰霾，但穩定市場的護盤任務應已完成。
此外，第2季也將迎來疫情解封後上市櫃公司實體股東會召開，企業庫存周轉天數預期於第2季觸頂，且國際大廠也開始減產以平衡市場供需，甚至投入急單因應終端需求，若企業大老闆對股東們掛保證，下半年的營運展望將出現曙光，將可激勵股價更上層樓。
疫情解封後，美國報復式的消費活絡內需經濟，然而，當累積超額儲蓄透支無法再支撐消費動能，且美國消費者循環信貸開始增加，個人支出已超過所得與儲蓄，則內需經濟成長的引擎將出現失靈，美國整體經濟下行的風險將主導金融市場的多空風向球。
美股企業進入財報季，台股也將面臨上市櫃公司3月營收與第1季季報檢驗，財報成績好壞也將牽動高位階股價波動幅度。因此，投資人應避開法人轉為調節與技術指標過熱的個股，逢低布局產業最艱難時刻已過且庫存去化有成效，股價位階低且具有高殖利率保護傘的個股。
（作者是世新大學財金系副教授）
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