股海自由行／年後行情可期 緊盯美中兩大事

2023年開盤至農曆春節封關僅11個交易日，台股便繳出上漲5.6%的好成績，徹底擺脫2022年的重挫陰霾。提振股市好表現的因素，包含台積電（2330）1月12日法說會釋出上半年美元營收下滑4%～9%、下半年營運回溫的訊息後，市場偏向利多解讀，美股ADR大漲逾6%，帶動隔日台積電股價強攻重返500元大關。

同一時間，美國公告12月消費者物價指數（CPI）年增率為6.5%，符合市場預期，加上近期聯準會部分委員釋出鴿派訊息，預測2月聯準會可能只會升息1碼，相關訊息皆是投資人信心回升的重要催化劑。

投資人期待農曆年後台股上漲動能可以持續維持，從歷史紀錄觀察，近15年台股農曆年後開紅盤表現相當突出，指數在開紅盤後一個月、二個月以及三個月的上漲機率，分別達80%、73%、73%，勝率皆達七成以上，農曆年後的台股行情的確令人期待。

然而股市上空也並非萬里無雲，平均地權條例修正案三讀通過，對房價及內需消費是否造成衝擊仍有待觀察；台股封關期間適逢美股財報周起跑，美股財報數據好壞，也會影響台股開紅盤表現，加上目前仍處電子庫存調整期，接下來二到三個月的上市櫃公司營收表現可能也不會太好看。

綜合評估，目前市場利多及利空訊息並存，惟多數利空已提前反映，股市縱使再跌，再破底的機率並不高，只要持股水位控制得宜，保持投資的彈性，投資人仍可依局勢的變化再來進行持股調整。

至於年後趨勢預判，目前市場最關心的二件大事，除了2月2日聯準會升息議題外，包括中國大陸解除清零封控，會在農曆年前後持續造成疫情大爆發；大陸部分省市雖溫馨喊話非必要不返鄉，但依現況發展，大陸恐仍難避免疫情爆發，建議此時投資人應該冷靜思考疫情爆發高峰過後，大陸社會活動反而會出現回復正常運作的機會，屆時包括中概內需消費、手機需求預期也將快速回溫，配合手機下游庫存去化已漸接近健康水位，更加有利於手機晶片、PA、被動元件拉貨動能。

傳統產業方面，解封後快速帶動人流回籠，報復性消費力道估將推動醫美、保健食品、隱形眼鏡等日常社交及生活需求，同時預估年後大陸房地產支持政策將陸續推出，制約房地產的因素也將一一消除，居民購房意願有望提升，有利鋼鐵、水泥報價回溫。

除了大陸解封商機，另一個投資機會在於景氣落底回升產業，例如國際記憶體IDM大廠減產，及美國對大陸半導體產業之相關禁令，將有助DRAM供需改善，預期2023第3季產業供需有望好轉，就歷史過往表現來看，股價通常會在供需反轉前一到二季啟動，目前剛好進入可以開始布局的時間點。

新產品、新應用題材也會是年後市場關注焦點，Intel及AMD新款伺服器平台Eagle Stream、Genoa同步推出，刺激白牌伺服器換機需求，儘管在全球景氣衰退下許多企業削減IT支出，惟全球雲端市占合計六成的Amazon與Microsoft，目前並無傳出暫停資料中心建置消息，樂觀看待整體伺服器產業2023年的營運表現。（作者是台新投顧總經理）