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美國最新出爐的10月消費者物價指數（CPI）年增率下滑至7.7%並低於市場預期，通膨壓力降低將放緩美國聯準會（Fed）鷹派升息步調，使美股重要指數展現強勁反彈，也帶動國際股市扭轉空頭的氣焰呈現樂觀氛圍，台股也在市場緊張情緒降溫下，指數站上萬四與季線關卡。
美國10月CPI與核心CPI數據雙雙收窄，扣除基期因素，由於核心商品價格降幅擴大，以及能源服務價格轉趨向下，導致通膨率低於預期。
然而，時序進入用油旺季，俄烏戰事僵持不下與石油輸出國組織（OPEC）減產效應，油價仍維持高檔將抑制通膨數據下滑的幅度。此外，租金成本年增率仍持續向上，就業市場活絡仍帶動薪資上漲，高物價緩解尚需時間消化。
因此，美國目前僅是因為景氣開始走弱，以及企業因應高庫存去化降價銷售，造成消費性商品價格下滑，推升高物價的主要因素依然存在，通膨壓力雖然舒緩，但仍將呈現高檔反覆震盪的走勢。
由此可知，美國Fed官員的態度，不會因為短期CPI數字下滑而改變打壓高通膨的堅持，市場預期Fed升息已經近尾聲的偏多心態，似乎有過度樂觀之虞。
Fed激進貨幣政策路徑的結果，已經造成經濟出現下滑警訊與企業陸續下修財測，雖然企業最後出爐的季報成績優於先前過度悲觀的財務預測，但對於未來產業展望保守進而調降資本支出，且企業銷售天數增加並開始出現裁員動作，皆顯示美國高通膨與高利率已反映在實體經濟開始面對衰退的現實。
台廠供應鏈受到美國科技大廠下修訂單與調整產能，以及中國大陸高壓清零防疫政策對台廠營運的衝擊，已反映於上市櫃公司10月營收月增率衰退的成績單，以及陸續召開法說的企業紛紛調降產能利用率與下修未來財報獲利。因此，個股股價在跌深反彈後仍需以基本面為依歸。
台股短線仍會處於美國CPI數據降溫，與Fed升息幅度將放緩的框架下樂觀解讀，再壞的營收數字與消化不掉的高庫存也會被股價強勁反彈而掩飾，加上月底選舉將至，有利行情區間操作。
選股方向可聚焦於技術面整理型態完整且籌碼乾淨的轉機題材股，第3季財報成績亮麗的法人核心持股也是盤面輪動補漲的焦點。
（作者是世新大學財金系副教授）
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