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用本益比算合理價錯了?分析師用一數值算出面板、航運股正確買點

同樣的股價會因為不同的評價模式,得出昂貴或便宜、截然不同的答案。報系資料照
同樣的股價會因為不同的評價模式,得出昂貴或便宜、截然不同的答案。報系資料照

本文共1260字

專欄作家 陳威良

台股大盤目前本益比約13.3倍,低於最近5年平均的14.8倍,由本益比(PE ratio)角度評價台股,顯得低估便宜;然而,如果改採股價淨值比(PB ratio)法來重新看台股,目前2.21倍水準遠高於過去5年的平均值1.78倍,反而位在長期相對高檔。由此可知,同樣的股價,會因為不同的評價模式,而得出昂貴或便宜、截然不同的答案。

主要原因是本益比的計算方法是股價除以每股盈餘,假如是計算大盤本益比,則用集中市場總市值去除以全體上市公司總獲利,因為獲利容易隨著產業榮枯、淡旺季循環,而有較大的起伏,尤其是景氣循環產業,可能某幾季因為漲價缺貨而獲利爆發,使得本益比大幅下降,但接下來高峰過後若獲利急速縮水,又會顯得本益比偏高。

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