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股海自由行/大盤變數多 採低水位持股

台股示意圖。(本報系資料庫)
台股示意圖。(本報系資料庫)

本文共1332字

經濟日報 林成蔭

霜降過後,立冬將至,2021年進入最後的兩個月,全球經濟在疫苗施打逐漸普及下逐漸好轉,財經局勢則是訊息錯綜複雜,金融市場震盪不已。

年底前首要大事將是美國聯準會(Fed)將於11月2~3日召開聯邦公開市場委員會(FOMC),在物價居高不下的情勢下,預計Fed將宣布啟動縮減購債規模,由於12月3日前有舉債上限必須調高的風險,實際時間點可能落在12月,到明年中結束這次的購債行動。

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由於Fed只是將釋放資金的水龍頭慢慢關緊,預計金融市場會有反應、但幅度有限。

上一次貨幣寬鬆措施(QE)在金融海嘯後2009年3月啟動,歷經QE1、QE2、OT(扭轉操作)、QE3,於2014年10月落幕,台灣加權指數在2014年7月攻至9,593點,隨即回檔在同年7月最低到8,501點,跌幅11.3%,為一般長多的中期修正段。

值得留意的是,強國競爭態勢或是「緊中有鬆」。

美國貿易代表戴琪原認為美中貿易應增添攻勢手段,被視為是態度強硬的代表人物,近日她拋出與中國大陸交涉的目標,是為緊張的貿易關係降溫,進行冷靜的溝通,果真如此,國際財經環境將不致重複2018~2019年貿易爭端的劇烈變化。

然而,於此同時,產業悄悄浮現警訊。蘋果第3季財報營收略低於預期,這是蘋果自2017 年5月以來,營收首次未能超越市場期待,也是自2016年4月以來每股純益(EPS)第一次沒有超越預期,主因是成熟製程晶片短缺,而且年底的購物旺季的困擾會更大。

另外,「利多鈍化」帶來陰影。如台積電於10月14日舉辦法人說明會,釋出包括第3季財報,營收、獲利都創下新高,對第4季以及未來展望都正向,諸多訊息均優於市場預期,股價於10月15日大漲4.7%,站上600元大關,次一營業日卻是開高走低後陷入整理,上周五(29日)收盤在590元,未能更上層樓。

聯發科也有類似現象,10月26日舉行法說會,端出營收連三季新高,獲利連四季新高,市占率提升,明年5G智慧型手機晶片出貨量及平均單價可望皆持續提升等正向看法,次日(27日)股價雖盤中至958元創9月29日以來高點,但最終收黑,隨後連跌兩天,上周五收盤在913元,法說會行情失靈。

聯電則是在27日公布,第3季毛利率達36.8%創20年來單季新高,EPS 1.43元為2008年來合併報表新高,第4季、明年業績走揚,會後多家外資法人調升預估獲利和目標價,次日(28日)股價卻是直接開低且走低,29日續跌。

這種「優於預期」股價卻不買帳,除了有事前卡位和解套性賣壓出籠外,也顯示出本欄先前提醒,基期高造成「成長趨緩」,加上時而價量背離,顯示大戶逢高調節,投資者追價不易獲利,盤勢將是整理難免。

台灣加權指數季線在10月上旬,由上往下穿過半年線形成死亡交叉,下旬在美股帶動下反彈,指數站上月線,目前17,100點附近有壓力,16,800~16,900點有支撐。

由於變數仍多,股市是否能持續上攻有待觀察,採取低水位持股,如逢回檔可陸續布局如台灣50(0050)(0050)、中型100、櫃買50、高股息、ESG、永續等相關ETF;再者,內需型產業基期較低,搭配五倍券與各類加碼券點火,如電商平台網家;零售商統一超、全家;融資業如和潤、裕融等;觀光餐飲如晶華、美食等可追蹤。(作者是資深證券分析師)

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財子學堂創辦人林成蔭,參與股海20多年,擔任過新光投信協理、政府四大基金代操經理人、組合基金經理人,熟悉法人操作手法與動態。 個人奉行不賭底部、不賭頭部的穩健投資法,強調一檔穩穩的定存股,效果可不輸數檔飆股。

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