外資估聯發科今年大賺近五股本 升目標價至1,290元
亞洲晶片龍頭聯發科（2454）推出5G晶片「天璣1000」廣受市場好評，高盛證券指出，聯發科透過天璣系列成功打入5G高階市場，接下來推出天璣1100／1200，有望進一步搶下高階訂單，伴隨聯發科4G／5G中低階晶片份額成長，獲利動能更佳，今年挑戰大賺近五個股本，目標價自1,185元上修到1,290元。
目前外資圈對聯發科的最高股價預測，仍是里昂證券喊1,450元，高盛喊到近1,300元，仍領先大多數外資喊的1,000-1,200元。聯發科8日早盤一度大漲2.8%，後隨台股拉回轉跌，徘徊880元關卡。
高盛首先提到，聯發科5G晶片有長足的發展，受到非華為的OPPO、VIVO、小米品牌積極採用，IDC統計，聯發科5G晶片份額已從2020年第1季的6.9%，下半年跳升到44.6%，有效瓜分高通份額。
類型來看，高盛分析，高階市場原本是高通天下，但聯發科推出天璣1000，市場反應也很熱烈，迄今打入OPPO Reno5 Pro 5G、Realme X7 Pro、Redmi K30 Ultra、iQOO Z1 5G等旗艦機種，進展超乎預期。
目前高階5G晶片在聯發科整體出貨比重僅5%，中低階仍是主力，達到35-40%，但高階晶片利潤高出許多，高盛認為，在天璣1000取得突破，接下來問市的天璣1100／1200，也有機會持續拉抬聯發科高階市場的份額及整體毛利率表現。
高盛預估，未來幾季內，聯發科高階5G晶片的出貨比重將從5%提升到10%，今、明年全體5G晶片出貨則成長到1.72億、2.43億顆。
短期動能方面，市場預期，聯發科第1季營收介於960億元至1,040億元，約較前一季成長8%，毛利率提升到43.5%上下1.5個百分點。對此高盛認為，由於高階晶片有更好的出貨成績，聯發科實際財報有望超越預期，看好其中長期毛利率提升到45-47%，另外值得一提，今年聯發科費用對營收的比率也會大幅下滑，從去年的30%降至26.5%。
除此，聯發科非手機晶片也保持穩定成長，特別是電源管理、特殊專用晶片等需求高速增加，預估非手機部門於2021-2023年逐年成長18.6%、14%、14.7%，整體每股純益（EPS）增長到48元、51元及57元。
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