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伺服器族群 面臨四挑戰

2019-04-22 23:39經濟日報 記者趙于萱/台北報導

台積電(2330)法說會唱旺半導體,不過摩根大通出具最新報告指出,美、中資料中心建設能見度仍低,下半年類股恐面臨去庫存等四大挑戰,預期最快的復甦時點遞延到年底,建議對相關的廣達(2382)、緯穎等觀望因應。

摩根大通此次同步發布緯穎首次評等報告,獨排眾家看好、給出「中立」評等,目標價僅360元。小摩認為,市場不久就會因為景氣復甦不佳,下調緯穎中長線財測,建議獲利重啟上修再做介入。

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經濟日報提供
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摩根大通亞太科技產業研究部主管哈戈谷表示,伺服器族群今年強漲一波,多數ODM廠剛繳出平緩的首季營收,預估第2季有季節性的小幅成長,全年仍增長10%至15%。

不過,摩根大通調查,美、中伺服器發展不同調,包括微軟鋪建動能疲弱、Purley未來幾個月的滲透也可能放緩,即使有不少美國廠商仍積極擴建資料中心;中國部分,BAT供應鏈也出現動能衰減,暗示今年大陸需求可能不及預期。

哈戈谷表示,ODM產業下半年有四個挑戰,一是伺服器記憶體跌價,二是大規模伺服器進入庫存調整,三是英特爾Cascade Lake CPU採用保守,四是大陸伺服器動能再見減弱。

他認為,正式復甦有待年底到明年初英特爾發表Whitley平台,5G建設更普及,景氣才會明朗,對於相關如廣達、緯穎等,下半年表現可能受到衝擊。

目前小摩評等廣達「中立」,其他PC代工相關的緯創「中立」,和碩、仁寶皆為「減碼」。

本土大型投顧則認為,熱錢持續流入台股,著眼PC ODM廠在內的高殖利率股,尤其美中貿易緊張趨緩,市場普遍預期類股獲利改善。該投顧推薦殖利率領先的緯創、和碩「買進」,廣達、仁寶、鴻海及BAT概念股的英業達為「持有」。

伺服器 ODM 仁寶
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