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高盛:美方擴大封殺華為 台積衝擊Q4顯現

2020-05-28 00:37經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

高盛證券最新分析,美方擴大封殺華為,對台積電的影響將從第4季起顯現,並在明年達到...
高盛證券最新分析,美方擴大封殺華為,對台積電的影響將從第4季起顯現,並在明年達到高峰,最差情境下,明年台積電營收恐短少逾千億元。(路透)
美國對華為祭出新禁令,市場預期將衝擊台積電。高盛證券最新分析,美方擴大封殺華為,對台積電的影響將從第4季起顯現,並在明年達到高峰,最差情境下,明年台積電營收恐短少逾千億元,年減幅近一成;但看好台積電先進製程地位鞏固,持續建議投資人「買進」。

經濟日報提供
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高盛認為,美國釋出華為新禁令之後,台積電在最佳情境下,今、明年營收減幅將降至2.3%、4.1%;反之,若衝擊高於預期,今、明年營收估將短少323億和1,162億元,減幅分別達2.7%、9.5%。

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高盛表示,華為禁令擴大,非華為客戶能多快補足需求,以及台積電晶圓產能能多快調度給非華為客戶,是實際衝擊的兩關鍵。台積電昨(27)日股價漲1元、收296.5元,外資買超4,031張,連二買。

高盛分析,由於超微、聯發科晶片相對不受禁令影響,可能成為替代供貨的對象,是市場需求和產能調度外的考量方向,然而,不論晶片廠、華為或台積電,也必須花時間建構新合作模式。因此高盛傾向以現有需求及產能狀況,評估台積電需要較久的調整期,使得下半年產能無可避免受衝擊。

在高盛之前,另一家外資摩根大通基於華為禁令,也曾預測台積電今年下半年毛利率恐掉到四成附近。高盛對此,將台積電今、明年毛利率預估,分別從48.1%、47.8%,調降為47.7%、45.4%,外資圈平均預測則為49.7%、48.5%。

另一方面,考量華為下單集中先進的7奈米和5奈米,高盛表示,台積電仍可能調降資本支出。其對台積電今、明年的資本支出預估,亦從150億及120億美元,下修到136億和115億美元。

高盛表示,台積電第4季起將明顯感受到禁令衝擊,明年影響最大且可能貫穿全年,但各種衝擊有望在明年終結。長期來看,台積電未來三年營收和獲利的複合成長率仍達到14%、16%,是半導體業中的佼佼者。

高盛對台積電2020至2022年獲利預測下修2.9%至15%不等,每股純益估為15.2元、14.7元、20.2元。看好台積電先進製程地位鞏固,高盛持續建議投資人「買進」,掌握長期報酬。

台積電 高盛 華為
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