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美股4天跌8% 投信老總:跌10%再整理

2020-02-27 06:56經濟日報 記者蔡靜紋/台北即時報導

新冠肺炎疫情爆發以來,表現相對勇健的道瓊工業、標普 500、Nasdaq 三大指數短短四個交易日(統計至25日)跌幅高達 7.62%~8.67%,為 2018年底以來最大短期跌幅。國泰投信總經理張雍川昨(26)日預測,美股恐怕會跌個10%再整理,景氣恐怕得等下半年才會逐步復甦,不太可能V型反轉。

對於沒受到疫情波及的美股這波劇烈回檔,第一金投信分析有五個原因,一是蝴蝶效應顯現,中國自農曆春節來已停工超過 30天,各產業供應鏈不只缺工、還缺料,又逢南韓疫情擴散,對全球供應鏈雪上加霜,尤其在半導體和顯示器市場;其二是疫情不確定性太高,傷害程度難以估算;第三是擔憂經濟衰退的指標不斷示警,第四就是聯準會到現在都還沒信心喊話;第五是波段漲多,回檔在預期中。

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張雍川昨天出席國泰投信「國泰網路資安ETF」發表記者會,在會後接受媒體採訪時指出,美股這波下跌最主要是對斷鏈的擔憂,市場恐慌心態反映在VIX指數已經飆漲六成以上,推測美股這波可能回檔10%再進入整理。他認為,美國目前對新冠肺炎疫情仍認為是亞洲的事,但有了恐慌,才會提高防疫,是好事;不過,在疫情衝擊下,旅遊、消費等產業短期衰退無法避免,且這次對經濟衝擊的復原時間將長於SARS疫情,預料下半年才會逐漸恢復。

至於聯準會何時會出手救經濟,張雍川認為,4月還看不到降息,要等到7月,因美國目前經濟狀況仍佳,但亞洲目前占全球GDP比重已達25%,美國無法避免受到影響,聯準會下半年就會感受到壓力。

第一金投信認為,面對美股這波回檔,看法是「短期謹慎,中期樂觀」,短期謹慎的原因在於新冠肺炎屬於「非經濟事件」,且市場缺乏歷史經驗可參考,目前研究機構對疫情影響經濟的估算都是推測,如高盛預估,旅行減少及出口和供應鏈受到的干擾,預料對美國第1季年化經濟成長造成 0.8%的拖累。其二是,中國停工及需求放緩對科技股的後座力現在才開始顯現,第三是尚無法確定回檔型態與時間,研判此時美股才剛進入震盪整理期。

而中期樂觀的理由來自政策面,各國救市政策一定會陸續出籠, 因疫情對經濟產生威脅,尤其是通膨預期持續下降時,各國央行將無可避免維持、甚至加快其寬鬆政策的力道與幅度。

國泰投信總經理張雍川(圖中)率ETF團隊以電影《駭客任務》造型出場,宣傳即將推出...
國泰投信總經理張雍川(圖中)率ETF團隊以電影《駭客任務》造型出場,宣傳即將推出的亞洲第一檔資安ETF「國泰網路資安ETF」。  記者蔡靜紋/攝影

國泰 聯準會 高盛
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