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二個理由 美股這波牛市漲勢方興未艾

2021-03-04 17:07經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電
國債

分析師認為,美股這波多頭走勢方興未艾。美聯社
分析師認為,美股這波多頭走勢方興未艾。美聯社

新冠肺炎疫情襲擊美國已屆滿一年,但美股新一波多頭市場展開迄今僅約11個月,這正是Truist Wealth分析師團隊認為標普500指數仍有進一步奔馳空間的理由之一。

財經網站MarketWatch報導,Truist分析美股走勢發現,如果美股過去六十年來的表現可作借鏡,就股價漲幅而言,標普500指數這波牛市歷時仍短,短期內漲勢還不至於戛然而止。

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Truist Wealth的資料顯示,自1957年迄今,標普500多頭市場平均漲幅達179%,而且牛市平均歷時5.8年;相形之下,當前這波牛市只漲76%,而且歷時不到一年。

2020年在封鎖抗疫衝擊經濟活動下,美股在去年3月跌入空頭市場,但很快就觸底彈升、收復失土,主要得力於數兆美元的財政與貨幣刺激,一來援助財務困頓的家庭,二來則讓華爾街信心與流動性充沛。

美股這波漲勢延續至今年,反映市場對疫情過後經濟復甦的期待。但最近,投資人愈來愈擔心,這種樂觀展望可能已充分反映在股票和其他金融資產估值上;近來美國公債殖利率挺升,10年期美債殖利率升到將近1.47%,較一年前的水準攀升約1%,反映市場人士擔心更多政策刺激可能觸動通膨一發不可收拾,迫使聯準會(Fed)轉而收緊貨幣政策。

隨著美債殖利率攀升和科技股承受賣壓,美股三大指數3日收盤全面下挫,連兩日收跌。

但Truist首席市場策略師Keith Lerner指出,美股這波多頭走勢方興未艾的第二個理由,是Fed官員一再信誓旦旦表示會避免太早縮緊貨幣條件,並承諾持續把政策利率在接近0%的水準,每月購入1,200億美元的購債計畫也會實施到疫後經濟充分復元為止。

他並舉1950年代為例說,當時美國也處於低利率環境,儘管跟現在相比有許多不同點,但也有些類似之處,包括美國債務水準非常高(當年是戰爭造成)、Fed行動積極,以及戰後(現在是疫後)經濟復甦。他說,1950年代「初期利率為1.5%,到末期升到將近5%;在那十年期間,儘管遭遇兩次衰退,標普500指數大漲257%,以總回報計算漲幅更達到487%」。

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