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經濟解析/美股連漲三日 是假牛市還是真反彈?

2020-03-27 09:15經濟日報 編譯黃淑玲/綜合外電

美股大反攻,已連續三日上漲。   路透
美股大反攻,已連續三日上漲。 路透

最近的美國股市,只有一件事不變,那就是:速度。

市場前不久才剛以史上最快速度墜入熊市,26日標普500指數創下90年來最猛的三日漲幅。荒誕還不只於此。依照定義,道瓊現在已經開展全新牛市,因為道瓊也自前一個低點上漲超過20%。本周二到周四連著三天的上攻,創造出超過2兆美元市值。(延伸閱讀:道瓊飆1,351點 連三天漲21%重返牛市 市場寄望刺激政策)

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問題來了。這只是熊市裡的一個反彈?還是就將持續穩定上揚?恐怕沒人真能確知。

當然,股價在新冠病毒疫情重創經濟之下,已經跌得很深。不過以歷史做個可能不完美的指引,彭博資訊分析,我們有理由懷疑這並非真正反彈。因為過去的經驗是,在首見經濟萎縮之象後,平均需要18個月股市才開始復原。然而這次市場擁有數兆美元計的空前救市刺激方案,底部築出的可能性也是存在的。(延伸閱讀:會員專屬/華爾街怎麼看疫情衝擊? 高盛大摩等六報告一次掌握

這次危機的型態史無前例,難下定論。彭博整理分析師對美股漲勢能否持續的六種看法:

● 尚未觸底

John Hancock投資長Emily Roland認為,市場現在還沒出現每個人都在無差別賣股的信心盡失情況,所以底部還沒到。

● 看到隧道盡頭的光

Openheimer資產管理的John Stoltzfus說,最近幾周市場上漲斷斷續續,有這想往上走的跡象但又極易受到疫情負面新聞的影響。現在市場預期財政刺激成效有放下心中大石之感。現在看到隧道前方有光,很可能出隧道後的天光。

● 再觀望一下

Northern Trust投資長Katie Nixon的意見是:「時間是最好的解藥」。她覺得市場變動太快,現在仍有太多未知訊息,像是確診數何時開始下降、影響企業獲利程度等等,此時不可能預測市場何時觸底。

● 大手筆刺激方案不容忽視

TIAA世界市場總裁Chris Gaffney說,國會將通過的2兆美元刺激案,投資人顯然買帳,所以周四公布的失業救濟申領數字雖然可怕,股市沒有被嚇到,相信是暫時現象。

● 其他的好消息呢?

New York Life Investment經濟學者暨投資組合策略師Lauren Goodwin認為,市場現在已經消化了財政刺激方案的利多,需要其他針對疫病核心的好消息,來提供根本支撐。

● 莫名其妙慘跌者應該反彈

Oakbrook投資長Peter Jankovskis強調,有些公司基本面沒有什麼改變,只因疫情衝擊短期需求受影響,沒理由股價要大跌。現在有了刺激紓困方案,本就該止跌回升。

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