區塊鏈趨勢／今年還有ICO的舞台?

從2017年，可以看到加密貨幣以指數型的成長引爆市場，從以太坊智能合約問世，接著代幣眾籌ICO熱潮崛起，所有區塊鏈新創都藉由以太坊來發行自己的加密貨幣，整個市場在當年8月份來到了市值1000億美元。

即便經歷了隔月的94事件(中國宣布ICO眾籌行為違法)，市場也只是冷卻了兩個多月，ICO並未因中國監管而停止，因ICO募資無國界且各國監管態度不一，融資需求反而上升，熱潮延燒至18年1月，以太坊的價格最高曾觸及1431美元，加上二級市場投資人接盤力道旺盛，從17年10月份至年底ICO的項目，平均都有3倍以上的成長，最高甚至有50倍以上。

ICO投資週期最快只需要28天即開盤驗收，導致投資人瘋狂湧入市場，根據Coindesk的數據統計，17年總共有將近350個ICO項目募得近60億美元。

2019年，沒有多少人能笑著說”我去年投了XX項目，又賺了X倍”，為什麼ICO在2018年不再是投資首選了呢？

許崇恩說，因為市場快速萎縮，總市值從8300億美元到現在只剩1130億美元。統計17年與18年的ICO上市後加密貨幣，有九成的ICO項目幾乎都沒有發展成功，又或是沒有應用場景與商業模式，無法真正讓自己發行的代幣來為公司盈利，所以今天所有項目方都得自保，如何確認能夠度過這個寒冬？

只能將當初募資到的以太幣出售，來拉高公司的資金水位，才有辦法運營及研發，度過這不知道何時會結束的熊市。

今年還能看到的ICO項目，多少還是能關注，畢竟熊市場還願意出頭的少，能募到資金更是不容易，因圈內投資者大部分已經沒資金或是停止投資，開始轉戰二級市場。還有資金的投資方多為交易所與少數VC，即便熊市還是持續投資與孵化項目。

因此，我認為會有更多傳統互聯網項目轉型發行ICO，就像近期的項目BitTorrent就透過了幣安交易所販售，釋放少量額度讓投資者參與，並且在一週內開盤，至今價格仍維持在發行價的3-5倍。

有此可知二級市場還有意願投資甚至接盤的項目，已經不再是以往畫大餅、尚未成型的ICO項目，而是選擇已運作10年以上且擁有一億用戶的BitTorrent。根據目前市場狀況，將代幣經濟結合於現有商業模式與技術的傳統互聯網公司，是更受ICO投資者親睞。

ICO是什什麼?

Initial Coin Offering，意思是“數字貨幣的首次眾籌”，類似於金融市場的IPO，差別在於 IPO募資為法定貨幣，而ICO的募資為加密貨幣，區塊鏈新創團隊將自己項目的產品或服務甚至是概念寫進白皮書裡，發行自己的代幣，此過程稱為ICO，投資⼈再透過加密貨幣投資 ICO來獲取代幣，依照團隊的代幣銷售規則分配代幣給予投資人。

（作者許崇恩是數寶數字資產交易所首席分析師，本專欄每周三刊登）