Euronews 精選／被這國拖累…歐債殖利率猛漲 會再引爆債務危機嗎？

由於日本公債殖利率節節攀升引發全球債市賣壓，儘管歐元區通膨幾乎沒有加速跡象，歐洲主權債券殖利率近來仍大幅上漲。

根據歐盟統計局（Eurostat）上周公布的初步數據，歐元區11月通膨年率為2.2%，略高於10月的2.1%，大致符合分析師預期。如果和前月相比，歐元區11月消費者物價下跌0.3%，是1月以來首次下跌，暗示通縮壓力仍在。

歐元區11月剔除能源與食品等波動劇烈項目的核心通膨年率維持在2.4%，略低於經濟學家預估的2.5%。服務仍是物價上漲主要驅力，通膨率為3.5%，其次是食品、酒類及菸草，價格上漲2.5%。能源價格則持續壓低通膨，繼10月下跌0.9%後11月再跌0.5%。

從國家來看，愛沙尼亞11月通膨年率為4.7%，居歐元區成員國之冠，克羅埃西亞以4.3%居次。相較之下，賽普勒斯和法國11月消費者物價分別只比去年同期上漲0.2%與0.8%。

MHA經濟顧問內利斯（Joe Nellis）說：「基準通膨率持續在歐洲央行（ECB）2%目標附近徘徊，核心通膨則持續參差不齊。通縮趨勢不變但很脆弱，服務帶來的壓力揮之不去。」

另一方面，歐元區10月經季節因素調整的失業率為6.4%，與9月持平，略高於預期；青年失業率居高不下，達到14.8%。西班牙10月失業率為10.5%，居歐元區主要經濟體之冠，其次是法國（7.7%）與義大利（6%），德國（3.8%）及荷蘭（4%）失業率墊底。

儘管歐元區通膨前景大致溫和，經濟活動低迷不振，債券殖利率近來卻快速上漲，主要催化劑是市場預期日本將緊縮貨幣政策。日本銀行（央行）總裁植田和男日前發表鷹派言論，強調日銀將評估升息利弊並採取「合適」行動，這番言論帶動日本10年期公債殖利率改寫18年新高。

目前市場反映日銀本月19日升息機率達到八成，1月升息機率更高。西班牙對外銀行（BBVA）策略師指出，植田和男言論暗示重新校準政策而非政策全面轉向，日本實質利率仍處於很深的負值。

德國30年期公債殖利率上周一度漲至3.422%，逼近9月初寫下的2011年中以來最高水準，10年期公債殖利率最高漲至2.773%。歐洲公債殖利率承受上漲壓力正值ECB面臨棘手時刻，市場普遍預期ECB將在本月舉行的今年最後一場會議上決議利率按兵不動。基於服務通膨和經濟成長疲弱導致政策陷入兩難，分析師預期ECB短期不會降息。

內利斯說：「2%利率已經很低，從目前情勢來看，西方經濟體央行不太可能大幅降息。」

儘管通膨似乎大致獲得控制，全球金融市場溢出效應短期仍可能持續推升歐元區公債殖利率，尤其是日本，即便缺乏強而有力的內部刺激因素也是如此。