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從3月上旬美國發生銀行倒閉事件以來,金融市場的主要因應作法就是跳入債市,主因投資人從銀行提出存款,而且賭經濟成長將進一步減緩,因而預期利率將隨之走低。從上周三Fed會議以來,美國2年期公債殖利率一度劇降將近50基點,便是證據。
這也可以解讀成聯準會(Fed)必定會降息,而且很快就會如此。最明顯的證據,就是美國短債殖利率曲線「倒掛」的幅度為30多年來之最,2年期殖利率比3個月期殖利率低了近整整1個百分點。只有當降息迫在眉睫時,這種反常現象才有道理。以往每一次出現如此大幅的「倒掛」現象之際,大致上都是Fed降息之時。
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