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過去15個月來,我曾多次希望我對美國經濟的研判錯誤,包括去年我曾警告通膨並非「過渡性」,以及聯準會(Fed)的貨幣政策遠遠落後於通膨大勢。今天我又對對美國就業勢頭強勁是否意味經濟得以免於衰退,感到深深不安。儘管我非常希望市場的判斷正確,但我仍相信現在就說美國已脫離衰退實屬言之過早。
7月就業報告的確很強,且就業人數、失業率及工資上升率都強,唯一令人失望的是勞動參與率繼續下降。這些數據證實美國經濟雖連續兩季萎縮,但絕大多數經濟學者都不會認為衰退已經來臨。但這並不表示未來12個月發生衰退的機率已經消除,也不保證最壞的情況只不過是淺薄且短暫的衰退而已。
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