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儲蓄者將從利率及銀行學到既痛苦、且令人意外的教訓。首先,光靠美國聯準會(Fed)升息,重視利息收入的投資人可能無法受益太多;其次,銀行業也不想接受儲蓄者的錢。這也是Fed開始緊縮貨幣政策之際,股市等風險資產依然表現強韌的原因之一。
這與歷史經驗有關。Fed為了因應2008年金融海嘯及之後的經濟衰退,曾調降政策利率到接近零的水準,銀行自然也跟進。然而,Fed不僅想讓企業及家庭更容易取得廉價的資金,也想創造「財富效應」,希望民眾把錢投入股票等風險資產,帶動股市上升,使民眾覺得自己更為富裕。Fed雖未公開表明這項策略,但多年來官員們都一再提到股市及其他資產上漲,的確促進消費支出及整體經濟成長。
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