親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

川普打亂全球復甦腳步

2018-07-31 01:55經濟日報 PS 專欄

相較於一年前,全球經濟情勢已大不相同。全球經濟雖仍溫和擴張,但各國成長步伐已不再同調,歐元區、英國、日本及許多脆弱新興市場的成長正在放緩,美中兩國則持續擴張,但美國經濟是由難以延續的財政刺激措施推動。

更糟糕的是,由「中美國」(Chimerica,中國與美國的合稱)帶動的全球經濟成長,正面臨貿易戰威脅。美國政府已對鋼鐵、鋁材及多項中國產品加徵關稅,並考慮對世界其他國家加徵汽車關稅,北美自貿協定(NAFTA)重新談判也陷入停擺,凸顯貿易戰全面爆發的風險正在上升。

同時,美國經濟接近充分就業、財政刺激政策、油價上漲及商品價格走高,都在推升美國通膨,聯準會(Fed)升息速度須比預期還快,並縮減資產負債表。而且,與去年不同的是現在美元走強,將導致美國貿易逆差擴大,促使美國推出更多貿易保護主義政策。

通膨上升的前景甚至已促使歐洲央行(ECB)考慮逐步結束非常規貨幣政策,意味著全球貨幣政策愈來愈不寬鬆。

美元升值、升息加上流動性減少,對新興市場並非好兆頭。

現在的風險是,經濟體與市場之間的「負回饋循環」將進一步確立,一些經濟體成長降溫,可能導致股票、債券及信用等市場的金融情勢更趨緊俏,可能進一步拖累成長。

2010年以來的成長減緩、投資人追逐風險及市場修正,提高了「停滯性通膨趨緩」(stag-deflation,低成長與低通膨)的風險,後來主要央行以非傳統貨幣政策出手相救。

當前最大風險是「停滯性通膨」(成長減緩與通膨上升),為十年來首見,但這次在通膨上升之際,Fed等央行開始或繼續緊縮貨幣政策,不會出手救市。

今年有別於去年的另一差異是 ,美國總統川普的政策正帶來更多不確定性,除了發動貿易戰,他還破壞了二戰以來美國建立的全球經濟與地緣戰略秩序。

隨著時間推移,美國促進成長的政策終將被抑制成長的措施所吞沒,即使明年美國經濟超過潛在成長,財政刺激措施的效果也將在明年下半年消退,而決策官員為了努力控制通膨,Fed的利率將會超越長期均衡政策利率,經濟將更難達成軟著陸。

(作者Nouriel Roubini是紐約大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家)

PS 專欄

A- A+

相關新聞

中國消費主力…不是瘋狂亞洲富豪2018-09-23
各國央行向政治干預說No2018-09-18
馬雲急流勇退的智慧2018-09-17
油市出現供給緊俏信號2018-09-17
挺國有企業 無益中國經濟2018-09-16
印尼選錯了外資…2018-09-15
美經濟亮眼 並非川普的功勞2018-08-09
加密貨幣革命…新瓶裝舊酒2018-08-06
Fed開會…市場聚焦鴿派訊號2018-07-31
新興經濟體暫難恢復元氣2018-09-13
美經濟憑什麼這麼好?2018-09-03
中國再當全球經濟緩衝器2018-09-09
金融市場的四個不確定2018-07-11
美出手 陸恐爆債務危機2018-07-21
川普想壓低油價…緣木求魚2018-07-09
讓新興市場止血的三帖藥方2018-09-06
新興市場的高危險群…2018-09-04
中國經濟...將外科手術式調整2018-07-22
不甩老美,全球推進自由貿易2018-07-24
投資新興市場…停看聽2018-08-16
川普別把習近平逼到死角2018-09-03
土耳其風暴...一次性傷害2018-08-15
印度央行不該阻貶匯價…2018-09-11
狂人的粗胳膊…攪亂全球市場2018-08-13
亞馬遜的未來…充滿想像2018-09-06
川普經濟學前景黯淡2017-08-13
當地貨幣新興市場債的投資機會2017-08-10
全球經濟陷入非理性樂觀2017-08-08
OPEC減產路...愈來愈難走2018-01-01
速速補救財經政策的四大缺漏2018-01-08
50美元…頁岩油商的關鍵數字2017-09-19
通膨無法達標的真相…2017-09-19
投資美股…買漲不買跌2017-09-18
看大陸經濟…不問出口只問消費2017-09-17
投資市場的行為金融學2017-09-12
美就業放緩 Fed偏鴿機率增2017-09-03
美石油業在陸打出新地盤2017-08-29
高房價城市…敵意滋長溫床2017-08-28
三星權五鉉該挺身整頓了…2017-08-26
各國決策…別過度執著低通膨2017-08-26

熱門文章

網購好火 逼近實體通路2018-09-23
吸引台商回流 政策準備好了嗎?2018-09-23
中國消費主力…不是瘋狂亞洲富豪2018-09-23
行動購物普及率 衝65%2018-09-23
3C賣場轉型 吸引新客群2018-09-23
趨勢觀察/零售業數位轉型五策略2018-09-22
智慧經營/阿里花名文化 提倡武俠精神2018-09-22
經營心法/品牌管理 善用三思2018-09-22
0923 台灣168關鍵數字2018-09-23
0923 每周一勢重要圖表2018-09-23

商品推薦

商品推薦

留言


Top