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中國經濟...將外科手術式調整

2018-07-22 01:45經濟日報 彭博專欄

中國領導階層目前可能正在重新思考經濟政策方向。針對7月底即將召開的政治局會議,官員目前正在考慮是否降低減債力度,或全面放鬆貨幣政策,還是要再次確認既定的減債及宏觀審慎路線。

習近平目前正出訪中東及非洲,預料回國後將與高層官員舉行北戴河會議。

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基於美中貿易緊張持續升高,經濟成長減緩,股市進入空頭,人民幣匯率重貶,各項不利訊息紛至沓來,都在催促決策官員是否及如何重新凝聚政策來因應新情勢。

中國銀行研究員高宇瑋指出,「我們正在密切觀察政治局會議對大環境的說法,及最高領導階層的評估。下半年究竟要轉變政策,或只是微調?對金融風險及房市等熱門問題是否有任何新的說法?」

表面上看,中國正遭遇2015年人民幣貶值以來最不利的經濟與金融事件。股市6月已經淪入空頭市場,人民幣連貶六周,企業違約也逼近空前高點,何況美、中貿易戰的衝擊還未顯現,因此官員有理由暫時放鬆減債力度。

習近平執行的減債政策已經顯現效果,6月新信貸額占國內生產毛額(GDP)的比率已降到近三年來最低水準;人民銀行也指出,減債行動目前「進入穩定階段」,顯示最艱難的期間已經結束。

這也是一些觀察家認為決策當局在減債方面可能會稍踩煞車的理由之一。

人民銀行已降低存款準備率,並指示銀行增加貸款;經濟學者認為這些動作是為了抵銷減債對經濟成長的風險。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學者赫瑞洛指出,中國當局可能必須設法支持經濟,「我們可能很快就會忘記正處於減債階段」。

但中國第2季經濟成長6.7%,因此成長只是溫和減緩,且出口及零售銷售指標迄今仍然強勁。美林亞太區經濟學者喬虹指出,目前總體經濟環境比2015年時好得多,「因此經濟政策將只會針對特定部門做外科手術式的調整」,不大可能採取大規模的因應政策。

(作者為彭博資訊記者群)

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