親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

美債熊市還有得走

2018-03-28 00:34經濟日報 彭博專欄

朵爾夫

美國中期公債殖利率最近雖然回降,但熊市還有得走。

聯準會(Fed)3月21日再升息1碼,並預測今年內還將再升2碼,照理美國公債價格應該下跌,然而實際上卻回升,部分是因為Fed主席鮑威爾淡化通膨加速的風險,以及美中貿易衝突導致股市重挫,資金轉入公債避險。

然而觀察Fed的「點狀圖」,顯示債市只會更熊。Fed雖仍預測2018年共升息3碼,但對2019及2010年的預測升幅都各提高1碼。Fed並將預估失業率的下限降到3.6%,而預估通膨率也由2%上修到2.1%;幅度雖小,但重點在於Fed終於承認通膨率有可能高於目標。

Fed對今年第1季的預估經濟成長率雖偏低(1.8%),但相信只是暫時現象,未來展望仍強,主因減稅及擴大公共支出政策。至於通膨率,最早可能於2月就達到2%目標,因為去年初行動通話費率大幅調降對通膨的效應已經消失。

公債價格最近的確回升,因為對殖利率高度饑渴的外國投資人迅速搶進,以及股市重挫產生的避險效應。然而上周10年期美債殖利率僅小跌3基點,而美股道瓊指數卻大跌逾1,400點,兩者完全不成比例。本周財政部將再額外增發1,090億美元的2年、5年及7年期公債,使美債再度面臨考驗。

財政部兩周前發行3年、10年及30年公債時,需求之強超出預料,但這是在川普關稅風暴之前。在川普宣布將對中國開徵高關稅後,中國官員已經表示不排除減購美債。

由於財政部今年計劃的發債金額將比去年倍增,達到1兆美元左右,以挹注不斷膨脹的預算赤字。政治不確定性及對風險資產造成的威脅一向是來來去去,但預算赤字膨脹卻必須設法挹注,這從元月10年期美債殖利率激升40點便足以證明。基於Fed今、明兩年將持續升息,加上聯邦預算赤字一年將遠超過1兆美元,及政府大量增加舉債,因此10年期殖利率在2.80-2.85%區間內盤旋的時間也不會太長。

(作者Scott Dorf是Amherst Pierpont證券公司董事總經理、彭博資訊專欄作家)

川普 減稅

彭博專欄

A- A+

相關新聞

投資新興市場…停看聽2018-08-16
美經濟亮眼 並非川普的功勞2018-08-09
加密貨幣革命…新瓶裝舊酒2018-08-06
狂人的粗胳膊…攪亂全球市場2018-08-13
土耳其風暴...一次性傷害2018-08-15
Fed開會…市場聚焦鴿派訊號2018-07-31
川普打亂全球復甦腳步2018-07-31
保護主義攪亂市場2018-06-28
不甩老美,全球推進自由貿易2018-07-24
金融市場的四個不確定2018-07-11
人民幣貶值…大陸不是故意的2018-07-29
川普想壓低油價…緣木求魚2018-07-09
中國經濟...將外科手術式調整2018-07-22
美出手 陸恐爆債務危機2018-07-21
OPEC減產路...愈來愈難走2018-01-01
全球經濟陷入非理性樂觀2017-08-08
當地貨幣新興市場債的投資機會2017-08-10
川普經濟學前景黯淡2017-08-13
速速補救財經政策的四大缺漏2018-01-08
台灣缺電危機還沒結束…2017-08-17
油國組織的騙局快被拆穿了…2018-02-26
市場學到什麼?2017-04-25
川普下險棋 將付沈重代價2017-04-30
蘋果成長降溫 未必是壞事2017-05-04
歐盟非改革不可2017-05-07
美頁岩油增產 亂了OPEC算盤2017-05-07
南韓復甦 路迢迢2017-05-10
打通一帶一路 應小處著眼2017-05-14
全球股市投資情緒陷入拉鋸戰2017-05-18
臉書的兩個啟示錄2017-05-20
西班牙政盪,投資人不在意2017-05-30
香港擁抱中國的代價2017-05-30
商品行情漸趨淡定的真相2017-06-05
近期通膨趨勢會影響美國升息時程嗎?2017-06-05
沙國調漲亞洲油價 打錯算盤2017-06-06
美挑起與中國貿易爭議…笨啊2017-08-18
香港難出現下個李超人2018-03-18
美中貿易戰 陸股波動將加劇2018-06-24
陸一旦減債 全球經濟冒冷汗2017-08-20
人行放貶人民幣 逼鮑威爾護盤2018-02-11

熱門文章

85度C事件後 兩岸關係何去何從2018-08-18

商品推薦

商品推薦

留言


Top