親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

全球股市現賣出訊號

2017-07-24 00:27經濟日報 路透專欄

隨著美股頻創新高,全球投資人正逐漸扭轉過去增持債券並減碼股票部位的做法。這究竟是押注全球通貨再膨脹的明智之舉,還是與散戶追高的作法相同?

金融海嘯後,共同基金與ETF投資人的普遍趨勢是加碼債券,同時減持股票。全球基金的持股部位比率從2007年高峰的逾90%,降至目前的約70%。美國的基金持股比率一度在2010年降至60%谷底,目前回升至67%。

投資人減碼股票的背後原因,是被海嘯時的崩跌嚇壞,及退休金基金為避險而轉向長期債券。

但現在情勢丕變。美國基金增持股票的現象,似乎正蔓延到全球,微幅扭轉過去的趨勢,原因可能是股市低波動且頻頻上漲,加上各國央行暗示準備縮減持有的債券規模。

法國興業銀行全球資產管理主管博科布薩指出,愈來愈多證據顯示減少股票部位(持續減少投資組合的股票比重、改以債券替代)的過程終於邁向尾聲。他說,主因可能是債券殖利率漸升,代表持有的債券可能虧損。

基金的資金流向債券重返股票,無疑會大幅影響市場。基金重新加碼股票部位10個百分點,代表全球2.3兆美元的資金流動,相較下,2007年來淨流入債券基金的累積金額為將近1.8兆美元。2007年來資金淨流入債券基金的這段期間,正值各國央行大量購買債券,藉此推升通膨。但這些央行現在也要改弦更張,例如美國聯準會(Fed)預料將在未來數月內宣布縮減資產負債表。

若Fed開始縮表,勢將改變股票與債券的吸引力。目前較長期的美國公債波動率已超過標普500指數。儘管各大央行透露緊縮的意圖,但實際上低通膨情況頗為頑固,美國通膨率一直低於Fed的2%目標,歐元區核心通膨率徘徊在僅1%左右。

這看起來不像有利股市的通貨再膨脹。且隨著央行開始縮減寬鬆規模,股市波動幅度也可能如債市般擴大。特別是央行在經濟數據好壞參半之際縮減寬鬆規模時,就可能如此。

在邁向2000年達康泡沫與2008年金融海嘯的過程中,散戶使出拿手本事,也就是追高買進。以此來看,雖然基金的投資組合才開始要轉向股票,但這或許也是個可靠的賣出訊號。

(作者James Saft是路透專欄作家)

海嘯 退休金

路透專欄

A- A+

相關新聞

創新vs.紀律 中國發展大考驗2017-11-13
股災30周年 「黑色星期一」會再重演?2017-11-22
QE退場,投資人不必感到驚慌2017-11-22
虛弱的川普vs.霸氣的習近平2017-11-08
OPEC還在做高油價的夢…2017-11-07
博通總部遷美 算盤打得精2017-11-05
Fed主席沒選對 美經濟恐倒退2017-10-30
安倍勝選股市樂觀 布局日股的關鍵2017-10-30
安本標準談公司治理:沒有最好,只有更好2017-10-12
美推減稅 債市短空2017-10-07
解決缺乏包容性的經濟成長...2017-10-09
政治變遷 為經濟帶來全新的樣貌2017-06-12
全球股市投資情緒陷入拉鋸戰2017-05-18
陸金融扭曲...加劇匯價貶勢2017-01-01
資金外逃 人民幣恐再貶2017-01-08
美挑起與中國貿易爭議…笨啊2017-08-18
三星權五鉉該挺身整頓了…2017-08-26
信貸過熱 當心公司債泡沫化2017-01-15
陸股國際化 時機漸成熟2017-06-18
美股不能只靠寬鬆資金撐場2017-07-23
聯準會領導力 市場肯定2017-03-05
油價後市…看三大關鍵2017-10-29
美元看貶 新興股投資人樂了2017-04-01
利率正常化 得再加把勁2017-03-19
美改變貿易政策…拖拖拉拉2017-02-26
OPEC油市規劃 早就過時了2017-02-25
穩定匯率難度高 人民幣看貶2017-02-11
川普時代加速開啟股市新局面2016-12-09
硬體酷 新科技待加油2017-06-07
2017年 全球投資人的七大疑問?2017-02-15
金融風暴十年了! 你學會了什麼?2017-03-30
商品行情漸趨淡定的真相2017-06-05
這波減幅…只是去化庫存2016-12-02
投機狂熱…撐住短期市場2017-08-03
香港擁抱中國的代價2017-05-30
救歐盟 要重新爭取民眾支持2017-06-11
以消費刺激成長,未來需要付出那些代價?2017-04-17
金融2017…價格動盪加劇2016-12-27
當地貨幣新興市場債的投資機會2017-08-10
2017年新興市場能否自立自強?2017-01-11

熱門文章

台灣經濟復甦背後 暗藏隱憂2017-11-25
台股有基之彈 上看12,000點2017-11-25

商品推薦

留言


Top