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謝晨彥:股市風險驟升 β扮明燈評估系統性風險

2019-08-17 11:03經濟日報 記者廖賢龍╱即時報導

豐彥財經執行長謝晨彥表示,系統性風險表示當大盤下跌時,不論這檔股票體質好壞,所有股票都跌,跌多跌少,無法避免。系統性風險又稱市場風險或不可分散風險,由於這部分的風險是由金融市場本身引起的,所有資產都會受到影響,學理上,不能通過資產組合而消除。

因為風險發生時,金融市場資金產生羊群效應,會往唯一安全的地方流動,導致擠兌效應,讓賣出市場產生流動性風險,流動性風險發生時,價格更容易快速崩跌。系統性風險發生的頻率不高,一旦發生總是引起金融市場的價格產生很大的波動。導致系統性風險的原因,例如:戰爭、災害、能源危機和宏觀政策調整。

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學理上,無論怎樣分散投資,也不可能消除系統性風險。但實務上已經有越來越多的工具,可以應付系統性風險的發生。當然避免集中投資於單一市場或商品,仍然可減少系統性風險的衝擊。

評估系統性風險,可以用beta係數來衡量。

投資組合的beta係數越大,系統性風險發生時的衝擊越大;反之,beta係數越小,系統性風險發生時的衝擊越小;當beta係數等於一,就等於跟著市場同等級波動。

因子選股四個ETF,FACTOR ETF BIG、 FACTOR ETF SMALL、 MM ETF BIG、 MM ETF SMALL,beta係數分別為0.99、1.20、1.53、1.36,基本上會跟著系統性風險波動。

由於股市風險增加,未來將把beta因子納入選股組合當中,下次專欄再來教如何建構抗系統性風險的因子選股投資組合。

這周的績效總結,眼睛一亮的是,FACTOR ETF SMALL、MM ETF SMALL表現特別亮眼。

豐彥財經執行長謝晨彥 圖/謝晨彥提供
豐彥財經執行長謝晨彥 圖/謝晨彥提供

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