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經濟日報 周克威
台光電永豐55購02（036464）
連結標的：台光電（2383）
12／5收盤價1,495／+70元
台光電10月營收80.7億元，月增0.8%、年增38.7%，優於市場預期，主要是第4季雖面臨特定CSP業者ASIC sever處於產品轉換期，但仍透過其他AI sever、800G switch訂單彌補此塊營收下滑。
展望第4季營運，受惠於AI伺服器需求強勁及800G交換器出貨放量，公司積極備貨高階原物料（如銅箔、玻纖布），隨ASIC CPU將開始出貨，在該客戶市占率提升下，將有助於抵消其他客戶產品轉換期的營運空窗。
市場預估第4季營收252.7億元，季增0.5%、年增36.1%，毛利率30.5%，稅後純益40.9億元，季增3.2%、年增54.5%，每股純益（EPS）11.4元；2025年全年營收為946億元，年增46.9%，毛利率30.34%，稅後純益150億元，年增56.6%，EPS為41.8元。
展望2026年，台光電雖在特定CSP的下一世代ASIC sever不再具獨供地位，市占率下滑，但在另一CSP的下一世代ASIC sever市占率提升，且有機會在N大客戶下一世代AI sever率先採用M9 CCL時，領先成為獨供角色，成為新營收動能。
權證發行商表示，投資人若看好台光電後市，可挑選時間耗損低的長天期認購權證介入，如台光電永豐55購02（036464），以小金搏大利。
（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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