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三芳永豐49購01（070525）
連結標的：三芳（1307）
3/14收盤價46.50/-0.60元
三芳產品為人工皮革，產品應用以鞋面、鞋材為主，營收占比達93%，其中，運動鞋占整體鞋材約90%、休閒鞋占約10%，2024年鞋材成長5%，運動用品成長12%，後續有賽事支持，業績表現具空間，主要對手為韓廠及陸廠。
在製鞋產業鏈上，三芳是鞋材原料供應商，也是Nike、adidas等品牌廠指定採用的原料廠，之後由代工廠下訂單。代工廠的訂單，可能會因品牌廠轉單而有掉單問題，不過品牌廠都是指定使用三芳的原料，因此對三芳而言不易有訂單移轉疑慮。
產能方面，三芳目前共四個生產基地，人工皮革生產已移到海外，越南巴地頭頓廠占比51%最高，印尼廠25%、中國東莞黃江廠15%，台灣廠9%，其中，越南跟印尼可互相支援；越南有八條量產線，二條開發樣品線，主要做鞋材及運動用品；中國有四條產線，主要生產鞋材、運動用品、交通運輸材料等。
展望2025年，鞋材業務將穩健成長，加上新產品成衣膜及子公司貝達營收規模快速成長，產品組合將持續優化。權證發行商表示，投資人若看好三芳後市，可挑選偏價外，槓桿比例高的認購權證參與，如三芳永豐49購01（070525），以小金搏大利。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）
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