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權證教戰/劇震洗牌 押寶分倉為上

2020-03-15 13:51聯合晚報 群益金鼎證衍生性商品部

避險性資產在上周多遭賣壓,黃金出現領先性的回檔,周五更逼近年線,高波動下的市場變化確實讓人摸不清方向,但除了油市另外存在的供給面問題,若將盤中振幅先忽略,市場似乎在嘗試形成新價格秩序。

權證市場上周進一步的高度集中,從theta(每日時間價值)的角度,加權指數(IX0001)與台積電已攻占近半市場,成交量與市值上也都達到18%以上。總體來看,日均量降至26.4億,有效成長的標的包括台積電、加權指數與元大台灣50,元油2X、T50反1與祥碩的成交市占突破1%。市值大減12.5億降至27.3億,但加權指數、元大台灣50、T50反1逆勢成長最多,鈊象、 世紀鋼、緯穎、祥碩與台積電均逆勢成長。

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市值的下降是伴隨在認購大增160萬張以下帶來的,認購流通在外張數突破700萬張,然而上周五的大跌吸引了26萬張認售的大停利,但總張數高達768萬張下淨值的驟降,高度反應了認購抄底買盤可能在周一開高過程中嘗試拋出。全周認購加碼162萬張,市值增持逾6億,認售減碼44萬張,權利金減持7.5億,合計看多金額達13.5億,權利金的角度則減碼了1.5億,這是因為認售的價值大幅上升所導致。同樣的,這又是ETF標的高居排行榜的一周。

觀察各別標的買賣超狀況,認購上周多達21檔加碼逾千萬,台積電以1.3億居冠,加權指數近5,400萬,元油2X的4,400萬與國巨的3,700萬最顯著,大型股包括聯發科、鴻海、大立光、環球晶與元大台灣50、鈊象認購都被加碼超過2,000萬以上。反向ETF的T50反1、國泰台指反分別出現6,000萬與1,100萬的停利。認售部分,加權指數停利1.5億,台積電6,200萬、元大台灣50則有4,500萬、國巨與元油2X的停利超過3,000萬,與認購加碼類似的認售停利,認售共14檔減碼逾千萬。

參考點不論是否出現,市場對於波動的預期必須回歸到對美、台VIX的觀察,交易的技術層面此時的重要性上升,選擇權與權證工具的追價過程中,重點在於隱波與價差合理性是不會改變的,將資金分倉因應不同價格區塊的交易,比押注重倉於某一特定價位,在投資與交易等不同立場均可適用。

台積電 鈊象 國巨
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