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光學鏡頭廠大立光(3008)13日盤中最高價達2,420元,最大漲幅逾7.3%,表現亮眼。對此,外資高盛證券釋出最新看法,認為大立光仍具有約51%的上行空間,因此將評級由「中立」上調至「買進」、目標價由3,000元升至3,485元,調幅16.1%。
展望後市,高盛證券上調大立光2025年、2026年的淨利預測,分別為41%和54%。主要成長動能在於,隨著iPhone出貨量的穩步增長,預計2024至2026年增速將約達到0%、4%和6%。
其次,智慧型手機外觀設計將轉變,包括輕薄、摺疊機型等,推動相機鏡頭規格升級,以帶來更好的性能,因此對於技術領導者大立光而言更加有利。
此外,在穩定的智慧型手機市場中,相較於毛利率較低的舜宇光學,大立光將重點放在2千萬畫素(20MP)以上的高端鏡頭,持續提升市場優勢。
雖然近期大立光因零件製造淡季,和市場對智慧型手機增長需求缺乏信心下,導致股價疲軟。事實上,高盛認為,2025年首季新機型的推出將為終端需求注入新活力。
高盛預估,至2027年,大立光營業利潤率可回升至43%,相較2023、2024年的37%、39%有所提升,因此在上行空間達51%的情況下,將評級由「中立」上調至「買進」、目標價由3,000元升至3,485元,調幅16.1%,後市可期。
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