聯詠急單挹注 業績帶勁

去年以來面板需求不振，面板驅動IC大廠聯詠（3034）（3034）先前股價大幅修正，反映基本面不佳。近期外資券商認為，毛利率下降壓力趨緩，調升評等至「優於大盤」，調升目標價至365元，聯詠股價也在三大法人連四日累計買超1萬1,726張簇擁下，上週股價漲勢強勁，漲幅約12%。

聯詠5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人累計買超逾5,000張。聯詠上周五(6日)上漲13元收353元，外資連二日買超2,695張，投信連九日買超7,359張，自營商周五轉賣為買超57張。

受惠大尺寸急單挹注，聯詠公布去年12月營收77.69億元，月減0.13%、年減34.63%，第4季營收224.2億元，季增14.6%、年減38.65%，但單季營收超過先前財測高標的200億元，累計全年營收為1,099.57億元，年減18.77%。

先前法說會上，聯詠指出，庫存金額進一步下降，預估電視和手機庫存將於今年首季回到正常水位，驅動IC價格再下跌有限。供應鏈透露，2022年第4季時，少部分電視客戶釋出大尺寸驅動IC的急單需求，公司順利拿下訂單，挹注業績柴火。

法人指出，預期相關急單效應將在本季顯現。這樣的好消息成為半導體庫存調整下，少數令市場振奮的焦點，伴隨晶圓代工成熟製程報價持續修正，有助降低成本壓力。

聯詠去年11月中獲小摩升評至「優於大盤」，新興市場電視需求佳，LDDIC拉貨動能穩健，加上陸系智慧型手機品牌積極採用OLED面板，帶動聯詠OLED DDIC業務，以及ASIC項目持續獲得新客戶。

券商認為驅動IC庫存調整朝正向發展，投資評等升至「優於大盤」，主因為毛利率壓力將和緩，合理股價為365元。毛利率方面，電視面板價格去年9、10月已觸底，調查亦研判筆電面板價格也落底，LDDI報價下挫壓力減緩，且看好電視面板價格第2季起重新加溫，TDDI與OLED DDI價格下滑幅度也在縮減，成本方面則受惠晶圓代工價格降低。

分析師認為，中國大陸解封後，人民強大的消費能力，很有可能會使電子股去庫存化的速度加快，可能今年第1季末就能完成去庫存，速度可能超乎大家想像。

法人分析，今年TDDI到OLED的升級對聯詠的營運來說相當有助力。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超逾5,000張。