寶成營運回溫 短多可期

全球製鞋龍頭寶成（9904）（9904）營運穩定升溫，上半年獲利創同期次高，前七月合併營收亦回到成長軌道，近期三大法人大買，股價維持在短期均線之上；上周五（19日）雖以29.00元、下跌0.2元作收，但短多趨勢依舊明顯。

製鞋產業景氣復甦信號明確，寶成此次是以5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張，獲選為亮點股。

寶成上半年儘管通路業務受中國大陸疫情影響，但製造端業績持穩成長，合併營收1,356.01億元、僅年減0.1%，稅後純益96.99億元、年減2.7%，每股稅後純益3.29元，獲利仍創同期次高。

其中，寶成透過潤成投控直間接持股18.09%的南山人壽獲利穩健，上半年認列其相關投資收益達65.32億元，雖較去年同期減少7.11億元，但換算每股貢獻2.22元稅後純益，仍是挹注寶成獲利的「金雞母」。

寶成上半年成品鞋生產雙數為1.44億雙，較去年同期成長5.6%，平均售價20.16美元，亦較去年同期成長9.7%。

運動用品零售及品牌代理業務，則因中國大陸疫情反覆，當地政府持續實施封控及管制措施，對人流、物流及配送服務造成影響，加上消費意願低落，整體銷售較去年同期減少23.6%，合併營收比重降至32.1%。

受此影響，寶成在中國大陸的實體門店數，也由去年底的8,417家，到今年6月底縮減為7,961家，短短半年有456家結束營業。

值得注意的是，寶成7月合併營收230.04億元，較去年同期大增34.3%，為同期第三高；累計前七月合併營收1,586.05億元、年增3.7%，終止連續五個月的年減走勢，回到成長軌道。

寶成7月營收亮眼，顯示製鞋業務穩健增長，並已回到疫情前水準；而通路業務銷售表現，雖仍受中國大陸疫情影響，但年減幅度已逐月收窄中。展望下半年市場景氣，寶成對製鞋業務仍維持審慎樂觀看法。另一方面，集團也重啟擴產規劃，並以勞動力相對充裕的印尼為核心，包括西爪哇及中爪哇都有擴廠及擴產計畫，繼續提升東南亞的製造產能，並保持最大彈性進行產能配置。

統計自8月以來，法人對寶成為買超態勢明顯，三大法人中以外資買最多，儘管上周後半周，外資、自營商雖有減碼，但整體仍維持淨買超，顯示在法人部分仍維持正向。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張，入選本周熱股。