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聯詠出貨看增 外資力挺

2020-07-19 02:00經濟日報 文/張家瑋

聯詠董事長何泰舜(網路照片)
聯詠董事長何泰舜(網路照片)

面板驅動IC大廠聯詠(3034)上半年營運表現優於預期,受惠於疫情促使平板、TV急單需求,TDDI和OLED滲透率攀升,帶動出貨量成長,市場預期下半年在中國OLED需求增加及LCD面板供需平衡,價格出現反彈之下,聯詠第3季營運可望維持第2季榮景,近五日外資與投信持續買超,推升近期股價來到295元,創下掛牌以來歷史新高,5日均價大於10日均價,10日均價大於20日均價。

資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
聯詠為全球面板驅動IC領導廠商,產品線包括大、小尺寸驅動IC及單晶片相關產品,營收比重為面板驅動IC占65%至70%、非驅動IC約30%至35%。競爭對手在面板驅動IC為奇景、天鈺、敦泰及矽創等,單晶片主要競爭對手以聯發科、瑞昱為主。主要客戶為友達、群創、華星光、京東方、TCL、三星及LG等面板廠。

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聯詠近日公布6月合併營收58.54億元,月減5.8%、年增12.7%。第2季合併營收186.1億元,季增10.2%、年增14.1%,不僅創下單季營收歷史新高,更高於上季法說會預測的177億元至185億元區間。累計上半年合併營收355.01億元,較去年同期成長13.6%,表現優於市場預期。

資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
一般預料,聯詠今年持續受益於產品組合的調整帶動營運提升,其中小尺寸成長將來自TDDI及OLED滲透率提升,出貨量成長,TDDI占小尺寸驅動IC的比重將會明顯提高;而OLED產品出貨量增加,大尺寸面板驅動IC將會隨產業而成長,單晶片部分,今年TV控制晶片陸續獲得中系、韓系客戶採用,出貨量顆數將較去年明顯成長。

近期外資紛紛調高聯詠目標價,外資報告指出,在南韓LCD面板減產之下,韓系TV廠轉而跟中國及台灣買面板,增加聯詠在韓系客戶TV銷售占比,今年第1季已見客戶急單,預期經過第2季庫存調整後,第3季大尺寸驅動IC需求可望重啟,且全球LCD面板供需趨於平衡,下半年報價有機會出現一波調漲,加上主要大客戶京東方、TCL市占增加,均有利於聯詠下半年營運表現。

資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊
另外,聯詠在OLED大小尺寸均有開發,在中國OLED市占率逐漸增加,有利於聯詠在OLED驅動IC出貨量增。而小尺寸TDDI部分,目前聯詠在HD、FHD及QHD均有開發,產品線豐富且產能為國內之首,優先受惠於TDDI滲透率攀升至50%所帶來需求紅利,法人預期下半年出貨量將明顯增加,全年出貨量可望較去年呈現高雙位數成長。

在第2季營運優於預期、第3季基本面可望維持上季榮景之下,近期外資與投信連袂買超,推升股價創下歷史新高,其中外資買超4,485張、投信買超1,091張,自營商則賣超968張,三大法人持股達66%,創新高後股價回檔,維持多頭格局排列不變,5日均價大於10日均價,10日均價大於20日均價,法人預期近日除息可於短期間內順利填息。

選股原則:

聯詠(3034)5日均價大於10日均價,10日均價大於20日均價,近五日三大法買超逾4,000張,入選本周熱股。

聯詠 OLED
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