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MSCI調整 台股跌144點收13,722點 13:45

都說太陽能慘 倉和憑什麼讓股價今年漲四倍?

2019-12-06 14:21經濟日報 記者楊伶雯/台北報導

倉和公司董事長蔡富得(左)與總經理陳柑富合影。 報系資料照
倉和公司董事長蔡富得(左)與總經理陳柑富合影。 報系資料照

太陽能產業仍未脫離削價競爭的紅海,曾經攀上千元股王榮景的益通面臨將下櫃的命運,但是太陽能印刷網版廠倉和(6538)卻能脫離營運谷底,華麗轉身的關鍵就在於創新,研發出PI(聚醯亞胺)材料網版,因性價比高,獲得客戶快速導入,推升今年業績成長,轉機題材激勵今年股價漲幅超過四倍。

倉和今年業績及股價齊揚,第3季毛利率、營益率,獲利同步成長,單季毛利率48.56%,創下新高,季增5個百分點;營益率28.11%,季增8.46%;稅後純益8,400萬元,季增86%,每股純益2.79元,創單季新高,累計前三季稅後純益1.69億元,每股純益5.59元,賺進半個股本。(延伸閱讀:今年股價漲幅前十強出列!第一名狠漲486%

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倉和自2017年第2季曾連續5個季度出現虧損,在2018年第3季才轉盈,今年業績更是挑戰重回往日榮景,主要的關鍵在於倉和領先日商Murakami開發出PI(聚醯亞胺)材料網版產品,PI材料網版較傳統的感光乳劑的刷用度更高、印刷次數也更多,同時可以提高電池轉換效率,因此降低太陽能電池的生產成本,面對太陽能產業的紅海競爭,倉和切入PI材料網版,從東南亞地區的客戶開始導入,成為推升營運成長的主要動能。

倉和網版的應用領域包括太陽能、被動元件、觸控面板、印刷電路板及生技檢測設備產業等,網版業務占比約85%,其中太陽能占網版業務八成,主要競爭對手包括金良興、正中、及日商Murakami、Sonocom等。

倉和在2017年切入PI網版的開發,陸續推出SF1傳統斜網、CF2無網結直網、CF5斜網無網結等產品;由於中國大陸在去年推出531新政,造成太陽電池價格重挫,衝擊相關廠商營運;但倉和卻是迎來轉機,因為PI網版耐用度高、降低太陽能電池生產成本的優勢,提高太陽能電池廠採用意願,客戶導入及接受度高,讓倉和營運開始脫離低谷,且與太陽能產業脫鉤,未受到太陽能電池價格低盪的衝擊。

倉和除了持續優化F9900新品,同時結合相關製程開發SF1-PLUS、CF2、CF3及、F5無網結等新產品,符合太陽能電池超細線印刷的要求,法人認為,倉和PI網版領先對手,預期可望保持1~2年的供應優勢。

倉和目前在兩岸都有工廠,台灣廠以外銷為主,中國大陸的蘇州廠及成都廠則是供應中國的訂單,倉和表示,除了海外市場有相當大的成長之外,中國大陸則會有更大的成長,新一代產品也開始在海外市場導入,客戶接受度也在提高中,預計明年將導入大陸市場。

倉和指出,今年第4季動能主要來自SF1,未來將再加入SF1-PLUS的挹注,明年將推展CF2,對業績的表現看好,希望可以回到過去的榮景;倉和的轉機題材,推升今年股價表現,從年初的30.45元一路走揚,統計今年來漲幅超過4倍。

太陽能電池 倉和 東南亞 觸控面板 益通
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