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三大外資看空 穩懋打入跌停

2019-04-26 11:34經濟日報 記者吳凱中╱即時報導

砷化鎵大廠穩懋(3105)第1季因傳統淡季及終端需求不振的影響之下,導致單季每股盈餘(EPS)僅達0.41元,對此,外資圈普遍保守看待,日系、亞系、歐系外資給予「減碼」評等,美系外資則力挺,重申「加碼」,目標價區間在125元至249元,導致穩懋今(26)日盤中一度打入跌停。

穩懋第1季在面臨產業傳統淡季及終端需求不振的影響之下,營收為36.19億元,季減14%、年減19%,產能利用率大約是在五成的水準,在產品組合未有明顯進步的情況之下,毛利率也如預期的在25%附近,季減7.6個百分點。

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穩懋第1季營業淨利率下滑到 8.3%,季減10.4個百分點。

穩懋指出,淡季營收明顯下滑而導致第1季費用率攀高應屬短期現象。穩懋第1季稅後淨利為1.51億元,季比及年比皆下滑79%,導致每股盈餘僅達0.41元,為2014年以來同期最低。

對此,外資圈最新報告普遍對於穩懋後市保守看待。歐系外資重申「劣於大盤表現」評等,目標價由125元上調至133元;日系外資重申「減碼」評等,目標價維持125元;亞系外資重申「減碼」評等,目標價由107元調高至165元;至於美系外資維持力挺,重申「加碼」評等,目標價維持249元。

穩懋重申對於5G及3D感測將成為未來成長動能充滿信心;穩懋指出,現在普遍認為5G的發展在今年仍屬於初期的階段。

不過,在基礎建設的應用方面,相關客戶有更積極的5G開發專案及先期量產訂單,在第1季較為低迷的淡季中成為業績仍能同時維持季成長及年成長的產品族群。

另外,穩懋表示,在農曆年後陸續看到來自亞洲的智慧型手機相關PA設計公司客戶增加了投片量,讓3月的業績有了顯著的提升,推升了第1季的營收略優於原先的預期,認為第1季應是今年營運的谷底,對於2019年全年展望具有相當的信心。

展望2019年第2季,穩懋預計營收將較第1季成長14-16%(mid-teens),預期毛利率約為31-33%(low thirties)的水準,與去年同期相當。而第3季也可望維持傳統旺季表現。

穩懋 歐系外資 亞系外資
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