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柯文哲參加中元普度 回應郭柯王合體:順其自然 15:41

法人看好臻鼎-KY後市 目標價最高100元

2018-11-14 21:08經濟日報 記者盧宏奇/台北報導

印刷電路板(PCB)龍頭廠臻鼎-KY(4958)第3季財報令人驚艷,獲利繳出單季歷史新高的優異成績單,預期第4季可望續創佳績。內外資法人近期陸續出具最新報告,以某歐系外資重申「買進」評等,將目標價調高至100元最為偏多。

拜HDI板良率改善、產品組合佳、原物料售價未續漲,以及匯率等有利條件,臻鼎-KY第3季毛利率達25.8%,季增8.3個百分點,雖然營業費用率在提列員工分紅後達9.5%,但加計3.2億元業外收益,以及扣除少數股權11.2億元後,稅後純益37.6億元,仍大幅優於預期。

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本土大型券商認為,雖然近期iPhone XR備貨量下修15%,公司內部評估舊機種,以及iPhone XS Max、iPhone XS XS仍有一定支撐,影響程度在控制範圍內,僅下修臻鼎-KY第4季營收預估至429億元,降幅3.6%,仍較上一季成長21%,今年營收規模1,216億元。

考量智慧手機市場成長趨緩,軟板產業供應鏈將更為集中化,券商預期臻鼎-KY在2018年至2019年仍維持資本支出100億元不變。雖然明年上半年美系客戶銷售不佳,加上進入出貨淡季,但仍可藉提升市占率予以彌補,2019年營收可望成長約一成。

亞系外資指出,即使看淡iPhone出貨展望,以及子公司鵬鼎在A股上市後造成少數股權稀釋,對臻鼎-KY長期展望抱持審慎看法,但在毛利率攀高或市占提升下,仍具深度投資價值,將投資評等由「中立」調升至「優於大盤」,12個月目標價維持在80元。

美系外資調高臻鼎-KY今年至後年每股稅後純益預估值,幅度分別為42%、12%、及12%,並重申「中立」評等,目標價由75元調高至80元。

歐系外資調高今年及明年每股稅後純益預估值,幅度分別為9%、3%,反映下半年毛利率優於預期表現,重申「買進」評等,目標價調高至100元。

基於第3季財報亮眼,日系外資調高臻鼎-KY今年每股稅後純益估值幅度22%,雖然看好未來二年至三年的成長潛力,反映近期iPhone銷售疲軟,明年每股稅後純益預估僅升高7%,重申「買進」評等,目標價降至90元。

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