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日矽併綜效浮現 外資喊買日月光

2018-07-30 21:06經濟日報 趙于萱/台北報導

日月光投控董事長張虔生。 報系資料照
日月光投控董事長張虔生。 報系資料照

全球第一大封測廠日月光投控(3711)日前發布第2季獲利,季增4.5倍,優於市場預期,外資大和資本出具最新報告,指出日月光第3季展望也優於預期,各大產線幾乎全面成長,隨著與矽品合併的綜效展現,2019年成績更值得期待,維持「買進」評等。

根據大和資本、摩根大通、瑞士信貸及里昂證券最新一輪評論日月光報告,共有二家維持目標價,二家略為調降目標價,包括大和由100元降至99元,里昂從92元調整至87元,其他二家維持98元及95元,評等「買進」、「加碼」。

外資最新結果不同於部分法人認為,優於預期的獲利可能帶動機構上調股價,不過外資今(30)連二買日月光,買超2,022張,投信也追買1,200張,激勵股價延續上周五(27日)強勢,開盤就大漲5%,終場日月光收78.5元,上漲3.9元,累計五天內大漲12%。

大和資本指出,日月光第2季財報持平該券商預測,但第3季展望優於預期,反映合併帶來的陣痛大致過去,日月光在上半年度過最壞時刻。

大和分析,日月光展望第3季業務幾乎全面成長,顯示通訊、PC與消費性電子需求強,其中日月光EMS表現預期超越IC ATM(封測暨材料收入),推估單季EMS貢獻營收430億元,季增四成,優於大和預估值16%,毛利預測有11%,也優於該券商預估值10個百分點。

大和預期,日月光本季EMS營收來到427億元,其餘SAT項目貢獻營收約637億元,總營收1,100億元,比第2季增20%。

第4季受惠旺季拉貨遞延,日月光營收還會成長,大和預估,日月光單季營收將來到1,116億元,比第3季再成長1%。

大和指出,日月光與矽品仍在磨合階段,下半年表現主要靠市場需求推升,不過時間拉長,雙方綜效可望明朗,預期2019年是綜效顯著展現時刻,對股價也有更大推進動力。

大和下調日月光今年獲利30%,反映收購矽品的攤提成本,同時略為下調2019至2020年獲利4至8%,EPS分別為7.3元、9.3元,目標價99元,居主要外資前茅。

摩根大通也表示,日月光合併矽品綜效將在下半年逐步發酵,明年看到更大成果,特別是取得矽品SiP技術,將是推動未來獲利主引擎,預估日月光今明年EPS各為5.21元、6.87元,2020年再來到7.71元。

日月光 矽品 外資 封測 摩根大通
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