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慧洋景氣復甦 獲利增溫

2018-01-14 00:01經濟日報 文╱韓化宇

慧洋董事長藍俊昇
慧洋董事長藍俊昇
受惠景氣復甦運價上揚,散裝航商慧洋-KY(2637)營運看俏,股價自去10月下旬由25元左右開始震盪走揚,上周五(12)日漲0.17%,收在29.25元,漲幅17%。近期日KD在50-70黃金交叉,5日均價大於60日均價,股價具技術面優勢。

散裝航運受惠於BDI(波羅的海乾散貨指數)走高,亞洲需求成長,特別是大陸對鐵礦砂需求旺盛,散裝族群近期股價皆表現亮眼。

慧洋-KY去年10月最低曾來到25元左右,之後逐步走揚,8日最高漲到29.8元,成交量也明顯放大。

慧洋-KY為散裝航商,主要是以中小型船舶為主,目前共有125艘船舶,是國內擁有船舶數最多的散裝航商。慧洋-KY經營模式以合約船為主,合約比率約占90%,其餘10%則為現貨船舶經營。

法人表示,預估2018年仍是需求成長率大於供給端,散裝航運景氣持續回春,而實際觀察代表散裝航運景氣的BDI指數,去年全年的BDI指數平均值為1,138點,大幅優於2016年的平均值673點,2018年在供給端投放有所節制下,預估 BDI 指數平均值,將落在1,200~1,500點之間。

慧洋-KY去年新造船舶下水達 11 艘,在新式船舶具有節能環保優勢下,新船毛利率均在 25%以上。展望今年,1月預計交付三艘節能新船,平均毛利率約落在40~45%之間;今年全年預計交付七艘新船,所有新船的平均毛利率落在20%~40%之間。

在持續汰舊換新策略下,2018 年總船舶數將保持在125艘以上,維持未來船隊高端競爭力。

換約船部分,1月有四艘船要換約,第2季是今年換約最密集的時期。慧洋評估,市場運能供過於求情形改善,推升運價,預計換約後租金會上漲,提高毛利率。

經濟日報提供
經濟日報提供

根據航運研調機構Clarkson的預估,2018至2019年間全球的新增運力供給有限,且20年以上的老舊船舶數量亦會減少,加上隨著國際環保法規即將上路,預料將加速淘汰舊型船舶,國際運價不易再出現大幅回檔情況。

慧洋2017年12月合併營收為新台幣10.15億元,為歷年新高,以功能性貨幣計,較上月增加5.13%,與去2016年同期相較亦成長16.82%;自結2017年全年合併營收為新台幣110.39億元,若以功能性貨幣計,較去年同期成長9.58%。

在獲利方面,去年12月有五艘營運船進行換約,平均租金有所漲調,推升營業利益較上月與2016年同期增加,營業利益及營業利益率皆為自2013年以來新高。去年12月自結稅前淨利為新台幣1.02億元,以功能性貨幣計,較上月與2016年同期分別成長100.74%、296.34%,單月稅前每股盈餘為0.17元。

慧洋表示,未來營運船舶的平均換約租金也有上漲空間,皆有助推升公司的整體營運表現,2018年慧洋的獲利可望優於2017年。

經濟日報提供
經濟日報提供

選股原則

慧洋-KY (2637)近期日KD在50-70黃金交叉,5日均價大於60日均價,具技術面優勢,入選本周熱股。

小檔案

公司股號:2637

董事長:藍俊昇

總經理:鄭俊聲

成立時間:2008/10/21

上市時間:2010/12/01

資本額:61.67億元

主要產品:國際海上運輸業務船舶相關管理、維護及服務業務船舶租賃業務

資料來源:公開資訊觀測站、大富資訊

慧洋 BDI 黃金交叉
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