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15檔挾基本面優勢 外資掃貨帶頭衝 11:08

華南永昌證拚併購 做大財管

2018-07-30 01:15經濟日報 記者劉德宜、周克威、林婉琪/台北報導

華南永昌證券總經理陳錦峰
華南永昌證券總經理陳錦峰

今年全球股市大幅震盪,尤其2月全球股災,不少券商自營部與新金融商品部門慘摔,但華南永昌證券卻全身而退,關鍵在總經理陳錦峰輔以權證、ETF套利等期現貨及衍生性金融商品的策略性投資進行雙邊操作,並於業界找尋新金融商品設計好手強化團隊戰力。

華南永昌證券不僅獲利在5月時創新高、使得上半年每股純益(EPS)已達標為0.46元,預估全年目標0.8元到1元,也可以達陣。

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證券業30年的陳錦峰說,今年市場波動加劇,成交量若開始下滑,券商的獲利決勝點又會從經紀業務回到自營部與金融商品操作身上,為此,他早早建置並落實少數同業會做的「停利」,挖角好手培養新金融商品設計,以保持穩定獲利,並為下一次出現市場併購機會做好準備。以下是陳錦峰的訪談紀要:

經濟日報提供
經濟日報提供
問:華南永昌證券獲利走揚,5月時還創新高,業務上有什麼特殊調整?

答:經紀業務一向是華南永昌證券最大的獲利來源,所以提高市占率,增加經紀手續費收入,仍是增加獲利的最大動能。這二、三年除了併購兩家專業經紀商,也將據點從50餘點整併到目前的41個點,合併整併都是在當時市場成交量才7、800億元時完成,現在來看出現效益,去年底市占率2.8%、國內券商排名第十,今年上半年市占率上升至3.24%,排名已至第八。

再來就是發展財富管理,不論在不限用途款項借貸、借券、複委託等各方面都見成長;資金操作上強化部位操作與控管,這涉及自營股票、承銷、債券、衍生性商品等操作,並建立業界少有的停利機制。

問:公股券商給人的印象偏向保守,但華南永昌證券卻大力發展公司債等衍生性新商品套利操作?

答:過去金融商品部主要著重在權證,但今年股市波動很大,操作上困難,一定要多發展金融商品套利,這也是外資操作手法,不這麼做也不行。

目前發展期現貨與衍生性金融商品的策略性投資布局,一是持續發展股、期、權、ETF等相關策略交易,使策略交易的種類更多元化,以達到策略間互補並與權證業務相輔相成效果,同時根據回測表現因應不同市況,加入多元交易策略並搭配ETF套利。現在也正在對指數投資證券(ETN)做研究規劃,期待明年成為券商新業務重點項目之一,以便進一步掌握客戶金流,推展更全面的財富管理業務。

經濟日報提供
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落實停利 保持穩定收益

問:不論現貨或套利都需要嚴格的風險控管,方式為何?

答:由於資金操作涉及自營股票、承銷、債券、衍生性商品等,在標的選擇上,會儘量配合投顧與研究員提供的資訊,最重要的是都會建立停利停損機制。

停損,一般業界都按照風險控管要求執行,但停利,業界比較少建立,主要是有賺錢時都不太會要求停利,但我們卻在這一、二年內建立:達獲利達到40%、股價開始回跌15~25%不等程度時,就要停利,試想,一檔個股從100元漲到140元就該要停利,如果沒停利繼續漲到160元,我們的控管是回跌15%就一定要停利,這是「怕貪」、很容易因回吐還跌破成本價。

經濟日報提供
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這一波我們自營部在國巨、奇力新上賺了不少,像是國巨從1,200元回跌到1,000元時我們做停利,況且到一定滿足點之後的重置成本被架高,反過來說成本重新啟算、回到停損機制。

問:政府目前的政策是鼓勵證券商併購與海外布建,現在的進度?

答:我們原本對大陸市場有很大期望,現在政策有所改變了,暫時冷卻;原二個辦公室,現在撤北京,保留上海,並留香港子公司。保留香港子公司主要是營業有20餘年了,並且用以觀察兩岸發展。

至於東南亞市場,我們目前的評估是「規模還很小」。之前的確在越南與當地券商與主管機關接觸,如有機會會進行併購,但也正是成交量太少,投資來的早不如來的巧。

台灣方面,則是繼續找合適的專業券商之併購機會,只是近一年來成交量超過千億元,目前專業經紀券商又不捨得出售了。除了專業經紀商以外,有機會也要併購中小型綜合券商;現在併券商的考量,是在「買客戶」,不再是買操盤人這類技術人材,「買客戶」要包括該券商承銷案件多。

財富管理 下個業務目標

問:政府最近這三年來,才對證券市場的新種業務加速放寬,總經理在業界逾30年,心目中最想做的業務是什麼;華南永昌證券已位居八大公股券商之首,期待下個目標為何?

答:最想做的業務是財富管理。但是我心目中的財富管理不是銷售商品,而是幫忙客戶做財務規畫,像是做全權委託代客操作,但目前就是怕有糾紛。

試想,幫客戶做管理資產,一般管理費為1%,若做到500億元,1%就有5億元;至於是否與集團內華南銀行產生競爭,因為銀行比較著重賣基金保險,我們做證券相關業務,在商品上有區隔,但客戶難免會出現重複。

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