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政府大力推動再生能源政策，衍生的融資需求，也帶來龐大金融商機。在政策鼓吹帶動下，這幾年國內銀行相繼投入離岸風電專案融資，最近允能風場傳出財務危機，正凸顯國內離岸風電專案融資的三大隱憂，政府相關單位不應漠視。
一般企業融資案，銀行可以看到土地、廠房，而離岸風電專案融資，看不到什麼擔保品，靠的就是開發風場計畫，計畫不成功就沒有發電收入、也就沒有還款來源，風險相對高。
國內銀行因缺乏離岸風電專業、經驗及人才，一開始國內風場興建案的融資，主要都是外商銀行承作，這幾年在政策鼓勵下，部分民營銀行才開始積極投入。
根據金管會資料，到2022年9月底止，台灣離岸風電廠商已跟銀行簽約取得的貸款額度，合計有3,507億元。在國內銀行相繼投入後，允能雖是第一家爆出財務危機的風場，卻也凸顯離岸風電專案融資的一些隱憂。
隱憂1、開發商背後股東，經常出現股權結構變更
一位允能債權銀行高層說，這些風場參與政府招標遴選時，股東有那些人都是要看的重點，但風場還沒開始運作，「原始股東就賣股退場，到底是誰在做（蓋風場）？」
講到這裡，這位高層有點生氣說：「這點政府就有點差勁，政府應該規定，至少要把該建的風機做完八成後，才可以讓股權移轉。」
根據能源局資料，目前興建中的風場，進度多數都落後，但允能落後最多。債權銀行高層說，允能運氣差一點，因疫情船舶調度延誤，加上滑樁事件，進度嚴重落後，可能因此股東有點撐不住，部分股權被賣掉了，才會傳出財務問題。
離岸風電專案融資大多是外銀在主導，再找幾個領頭的本地銀行，這位債權銀行高層說，「允能眼前的問題，政府應該出來看如何做，否則以後這種專案融資我們不碰了。」
政府應該出來做什麼？這位高層說，至少要讓股東出錢，補足資金不足，加快工程進度，否則一拖就超過2025年，到時候躉購費率又降，對銀行影響更大。
另一家銀行主管也說，這些人（股東）不能想賴皮，把問題丟給銀行，至少要拿出一些作為，讓大家安心，也許銀行可以配合，展延部分放款等。
這位銀行主管說，股東對銀行來說是非常重要的，以承作離岸風電專案融資不多的公股銀行為例，目前就只有做兩個大案，中鋼及沃旭開發的風場。以中鋼為例，就是因銀行非常清楚中鋼的股東結構，而沃旭則是有母公司全額擔保，融資期間只有五年，風險相對可控。
知情人士表示，能源局與開發商簽訂的行政契約，對股權移轉都有規範，對銀行來說，股權結構改變等於跟原來的開發商不一樣了，這絕對會影響銀行對授信案的評估，銀行更擔心，原股東套現走人，新股東負擔不起也不願再拿錢。
知情人士說，能源局對於離岸風電開發商的股權移轉，應該要多加把關，不要讓風場變成風險升高的未爆彈。
隱憂2、融資案財務監控，缺乏第三方力量
一位會計師事務所綠能產業專家說，目前不少離岸風電專案融資案件，對於財務的監控，都是銀行團基於貸後管理在做，沒有第三方的角色做查驗，感覺「少了一隻腳」。
這位綠能產業專家說，在風場興建的工程進度方面，能源局會看是否達到預計併網期程；銀行也會看錢是否付給對的人、工程進度是否延後，而銀行基於債權考量，也會做財務監控，看成本支出及未來收入是否匹配等。
這位綠能產業專家說，從離岸風電融資契約中可以看出，財務監控有些是銀行自己做，有些則是會委由第三方來做財務監控的查驗。銀行自己做財務監控的缺點是，開發商說什麼你就看什麼，如果有第三方角色，就可以進一步做查驗，了解開發商講的到底對不對。
他說，目前從業界了解，允能這個案件似乎沒有委由第三方做財務監控查驗。委託第三方的費用，通常是由開發商負擔，缺乏第三方查驗，在財務監控上相對讓人不放心，未來允能與銀行團協商時，會否作此調整，值得觀察。
隱憂3、政策不保證成功，本身存在風險
眼看投入搶離岸風電商機的銀行愈來愈多，一家每年都在評估、但至今卻不敢踏進去的民營銀行主管說，財務及技術可行性等風險實在太難判斷、預測了，時間長達20年左右，更充滿高度不確定性。
一般授信案還有歷史軌跡可查，但離岸風電是成立一家SPV（特殊目的公司），就專門做這個專案，沒有任何紀錄可作判斷，只能依開發商的財務預測，如果又碰到原物料上漲，成本大升，當初預估是賺錢，可能就變虧損了。
不能理解的是，台灣海峽在風電有大優勢，但台灣同時也是颱風、地震頻繁地區，這幾年大型颱風少，這個「壓力測試」還沒來，風場雖然都有保險，但不可能因保險獲利，理賠只有重置成本，在花錢重建過程中無法發電，現金流會中斷。
這位銀行主管說，還沒想到利潤，單是看到風險就害怕了。而在這諸多不確定因素中，不可諱言的，政府仍是最大的變數跟風險，過去政府推出的有些政策，後來檢視效果都不是很好，更不用說，政策會不會因政黨輪替而出現變化，這些都是風險。
一位允能案債權銀行高層說，現在政府做事無法讓人民信賴，允能會發生這樣的狀況，不得不讓人好奇裡面是不是有些貓膩。
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