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元大寶華綜合經濟研究院董事長葉銀華昨（15）日表示，市場對於Fed鷹派或鴿派的猜測不曾間斷，建議可觀察核心個人消費支出（PCE）年增率，因為這就像是「體感溫度」，Fed的政策利率必須升到比核心PCE高1~1.5個百分點，這樣Fed會比較放心，較有可能降息，預期是明年第4季，甚至到後年。
葉銀華表示，Fed今年以來的升息步調，有三大心法。第一個心法是「知錯必須得改」，整個通膨壓力從去年疫情對商品的過度需求和供應鏈斷鏈就已埋下火種，但Fed原以為這是短暫的很快過去，但沒想到並沒有過去，所以自今年6月起開始暴力升息，它是在重建貨幣政策的可信度，必須維持被人民的信賴度，因此升息態度堅決。
第二是，Fed主席鮑爾11月曾說必須達到「充分緊縮」的貨幣政策，這代表Fed接下來的升息路徑會走得比較慢、比較久，且本波升息的終點利率也會比市場預期的4.75~5%更高。且由於美國的通膨預期大幅增加，為了一定要把通膨預期打下來，因此Fed在7月、9月、11月都是升息3碼。12月則是因為看到物價上漲趨緩，雖然升息2碼，但鮑爾口頭並沒有放鬆。
第三，未來升息路徑「要看資料」，葉銀華指出，Fed將核心個人消費支出價格（PCE）指數，當作很重要的決策依據，因為這就像是「體感溫度」，較能反映每個人的通膨預期。且這次Fed又上調核心PCE指數，勢必也將牽動Fed後續升息步調。
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