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投資展望論壇15日登場/陶冬:美元…中期還是王者

瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬。 本報系資料庫
瑞士信貸私人銀行亞太區副主席陶冬。 本報系資料庫

本文共921字

經濟日報 記者林宸誼/綜合報導

瑞信亞太區財富管理業務董事總經理兼大中華區副主席陶冬認為,通貨膨脹、全球衰退、債務危機、流動性困境、地緣政治,2023年問題不會少過2022年。在避險上,美元有著得天獨厚的價值,儘管美國聯準會放慢升息步伐,美元短期確實需要調整,但中期仍看好美元,美元還是王者。

經濟日報將於12月15日舉辦「經濟投資展望論壇-突圍2023」,邀請國內外重量級財經學者解析並預測來年經濟景氣趨勢。陶冬將出席本論壇,並以「2023年全球經濟的危與機」為題發表演講。本論壇由中國信託銀行、富蘭克林華美投信協辦。

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陶冬在個人部落格分析,首先,要明白美國國內風險和全球風險;美國國內風險在上升,但是其他國家的風險更高。其次,避險天堂價值。通貨膨脹、全球衰退、債務危機、流動性困境、地緣政治,2023年問題不會少過2022年。在避險上,美元有著得天獨厚的價值。

陶冬指出,有足夠多的證據顯示,美國經濟正在迅速降溫,美國聯準會放慢升息步伐,但是之後會不會很快進入減降息周期,令美國與主要經濟體之間的收益差逐步縮減,就見仁見智了。雖然美國商品通膨進入迅速下行軌道,但服務業通膨沒有明顯下降,工資-物價的互動式攀升問題並未得到解決。就業市場過熱不得到緩解,貨幣政策很難出現方向性扭轉。

美元維持強勢最根本原因,是美國經濟未來表現會明顯好過其他主要發達國家。美國的家庭債務和可支配收入比率,2008年為140%,2022年只有100%,多數經合組織國家的債務比率都有大幅上升,但美國是異類,這也是未來經濟表現好過其他國家的底氣。美國經濟明年會出現衰退,但比起其他國家仍然顯得鶴立雞群。

儘管通貨膨脹是一個全球性痛點,但各國的大碼升息在很大程度上卻是被美國聯準會的激進升息逼出來,美國聯準會放慢升息步伐,相信歐洲和英國也會放慢加息步伐。那麼美元與其他國家之間的利率差,未必因為美國聯準會減輕加息力度而明顯改變。

至於其他國家的匯率怎麼走,除了貨幣政策之間的落差所帶來的資金流變化外,還有能源價格所帶來的貿易流變化。美國是淨能源出口國,受到石油價格的衝擊遠遠小於歐洲和日本。

更多詳細內容及報名資料請見官網:

https://money.udn.com/ACT/2022/os/index.html

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