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保險業瘋債券ETF 金管會降溫

2019-09-22 23:15經濟日報 記者邱金蘭/台北報導

保險業投資債券ETF破兆元大關,金管會近期將祭出新的降溫措施,包括保險業投資債券...
保險業投資債券ETF破兆元大關,金管會近期將祭出新的降溫措施,包括保險業投資債券ETF的風險係數將重新調整,並新增匯率風險。 本報系資料庫

保險業投資債券ETF破兆元大關,金管會一、二周內將祭出新的降溫措施,保險業投資債券ETF的風險係數將重新調整,並新增匯率風險,投資新興市場的債券ETF衝擊最大,保險業資本適足率(RBC)低者可能需減少投資因應。

據金管會最新資料,到8月底止,國內債券ETF規模攀升到1兆439億元,保險業投資也高達1兆16億元,其中壽險業9,967億元,債券ETF規模及保險業投資量雙雙「破兆」,讓金管會加速踩剎車。

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官員表示,繼上周一(16日)起禁止投信業者連發三檔債券ETF、目標到期債券基金後,金管會這一、二周內將端出保險業投資債券ETF的降溫措施,全面修正債券ETF計算RBC規定。

經濟日報提供
經濟日報提供
根據現行規定,保險業投資國內投信發的債券ETF,風險係數為8.1%,且不用計提匯率風險。

由於這些債券ETF投資標的都是國外的債券,對保險業來說仍有匯率風險,會反映在債券ETF淨值上。因此,這次檢討主要有兩大重點,包括第一,增訂6.61%的匯率風險。第二,債券ETF的風險係數也將調整,據了解,金管會請保發中心試算提出的建議案是,分為已開發市場風險係數7%~8%、新興市場10%~11%。

保發中心腹案,風險係數都比國外債券ETF高(已開發6.33%、新興市場8.35%),據了解,壽險業者對加計匯率風險6.61%沒意見,但債券ETF的風險係數希望能分別降到7%以下、10%以下。

金管會內部還在評估中,希望這一、二周內能敲定並發布。

國內債券ETF風險係數從8.1%,改為依「已開發」、「新興市場」訂定不同風險係數後,已開發市場可以略降,但新興市場將提高,因此,對新興市場為主的債券ETF衝擊較大,美債為主的影響相對小。

根據金管會資料,國內債券ETF投資標的58%在美國市場、大陸占19%。

金管會最遲會在10月底前正式發布新的RBC計算規定,今年底RBC就可適用;風險係數愈高,計算出來的RBC就愈低。

對於新規定會否導致壽險業減持債券ETF?某大型壽險業者表示,要看各家RBC情況,RBC低一點的、持有部位又大,受影響較大。

金官員則表示,RBC的風險係數調整用意在合理反映風險,目前RBC多在250%以上,影響應不大。

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債券ETF單一投資人比率 須降至30%
債券ETF風險係數 擬採穿透式計算
投信債券基金 禁連發三檔
債券 ETF 金管會
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