川普掀起穩定幣戰火 天才法案幕後推手開給台灣解方：先清晰監管策略

「天才法案（GENIUS Act，即美國穩定幣專法）是一個明確的訊號，美國選擇讓私部門主導穩定幣發行，而不是走向央行數位貨幣（CBDC）的道路，這一點，代表美國將數位資產納入更廣泛的金融戰略視野。」被視為是美國天才法案幕後推手之一的Sandra Ro如是說。

Sandra Ro目前是全球區塊鏈商業商業委員會 （GBBC） 執行長，她曾被任命為紐約州數位貨幣工作小組的參議院代表，並在 2023 年加入美國商品期貨交易委員會（CFTC）的全球市場顧問委員會（GMAC）及數位資產市場分委員會（DAMS），共同主持「分類與代幣化基礎建設」 （Taxonomy & Tokenization Infrastructure)）工作計畫。

天才法案重塑虛擬世界面貌

Sandra Ro近期受台灣金融科技協會名譽理事長蔡玉玲邀請，在9月1日FinTechOn2025與AFA高峰會上，以視訊方式和前立委、美國哈德遜研究所資深研究員許毓仁一同對話，剖析美國天才法案如何重塑美國數位資產政策。

蔡玉玲在致詞中表示，選擇台灣舉辦高峰會並非偶然，因為台灣是全球科技重鎮與供應鏈核心，深知產業痛點：支付流程冗長，中小企業常需等待數月；傳統擔保模式導致資金受困；紙本系統帶來詐欺與不透明風險；跨境交易則受法規、貨幣與地緣政治挑戰，金融科技正是解方。

她提到，穩定幣與數位支付可將資金到帳時間由數週縮短至數秒；代幣化能將應收帳款轉化為融資機會；AI 驅動的信用評分可為中小企業帶來更公平的融資管道；區塊鏈與數位身份則能建立跨境信任、透明與安全。

Sandra Ro則在稍後與許毓仁對話時表示，未來穩定幣將不再只是加密市場工具，而是兼具跨境支付、供應鏈與普惠金融的基礎設施。面對國際監管分歧與科技巨頭爭相入局，台灣該如何在這場競賽中找到定位，成為關鍵課題。

她指出，天才法案要求穩定幣發行人，必須一比一持有以美債或美元為主的資產儲備，並強調消費者保護，「這是一個明確的訊號，美國選擇讓私部門主導穩定幣發行，而不是走向央行數位貨幣的道路。」這一點，代表美國將數位資產納入更廣泛的金融戰略視野。

值得注意的是，天才法案在7月獲得兩黨一致支持，Sandra Ro特別點出，這顯示穩定幣已成為戰略優先議題，超越意識形態分歧。接下來，美國國會仍有市場基礎建設草案等待審議，將與天才法案形成互補。她預期，這將是影響後續數年的金融框架，並且會成為其他國家的參考基準。

許毓仁則表示，這場變局如同當年貨幣脫離金本位，或電子交易取代交易廳（trading floor），是金融史上的新拐點。

他認為，這場轉變不能只看作監管細則，而應放在歷史脈絡中。許毓仁說，當貨幣脫離金本位、電子交易取代交易廳時，都曾改變全球金融的遊戲規則。如今穩定幣正帶來同樣層級的衝擊。不同的是，這次速度更快，影響更廣，未來不只是貨幣，而是契約、供應鏈甚至治理系統都可能在數位基礎設施上運行。

全球監管分歧下的合作與風險

穩定幣的發展不僅限於美國。Sandra Ro認為，歐盟與亞洲各自推動的監管政策，雖然能帶動競爭，但也可能造成市場割裂。她質疑，「這些分歧會激發更多創新與資金流動，還是會導致重疊與套利風險？」這也凸顯了全球監管協調的重要性。

許毓仁呼應這一觀點，並指出這不只是法律問題，而是金融基礎設施的互通性問題。他強調，如果不同區域監管框架無法銜接，跨境支付與供應鏈的效率將受到挑戰，最終影響的是全球貿易的韌性與信任。

為了降低風險，GBBC已經提出一套公共區塊鏈風險緩解框架，協助傳統金融機構管理使用公鏈的挑戰。Sandra Ro解釋，這些工具不僅是針對合規，更是協助業界理解風險管理應如何進化。

她認為，國際合作應集中於監管框架、治理、KYC（了解客戶）、AML與風險管理等面向，這些既有的金融最佳實務需要被更新並應用於數位資產。

科技巨頭爭相入局 重塑支付版圖

除了監管，科技巨頭的進場更為這場競賽增添火藥味。Sandra Ro提到，PayPal已推出自家穩定幣，Stripe正在開發區塊鏈基礎設施，Visa與 MasterCard則積極與穩定幣發行人合作。更具衝擊力的是，社群平台如X甚至考慮推出自己的數位貨幣。

她提醒，這些平台若結合支付錢包，瞬間便擁有數億乃至數十億使用者，規模足以超越大多數國家。這代表未來的支付版圖，可能不是由傳統金融機構主導，而是由科技公司掌握。

許毓仁進一步指出，這種情況與電子交易取代傳統交易廳有異曲同工之妙。他形容：「這不只是新技術，而是新秩序的誕生。」當數位平台能同時提供社交與支付功能，全球金融結構將被迫調整。這種速度與規模，將使各國政府不得不面對科技巨頭與金融機構的競合現實。

台灣的數位主權考題

面對這股潮流，台灣不能缺席。Sandra Ro指出，各國政府必須決定在本幣發行與跨境互動中，要保有多少貨幣與數位控制權。她提醒，目前市場上98–99% 的穩定幣都是美元，若要推動本幣穩定幣，必須同時解決流動性與基礎建設問題。

許毓仁則進一步提出主權基金的構想。他認為，台灣可以思考是否將比特幣或穩定幣納入國家主權基金，作為法幣的避險工具。這樣的基金不僅能被動持有資產，也可能透過參與節點運作、驗證或挖礦，創造新的收益來源。他提醒，這需要完善的治理架構與盡職調查，否則風險將高於預期。

Sandra Ro指出，台灣在這場全球穩定幣競賽中，必須同時面對「數位主權」與「國際合作」的雙重考題。如果缺乏戰略眼光，可能被動接受美元穩定幣的壟斷，進而削弱本幣的流動性與政策自主性；但若能善用制度設計與產業創新，則有機會成為亞洲數位金融的新樞紐。