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升息縮表如溫水煮青蛙 學者:青蛙快受不了了

2018-06-14 14:21中央社 記者潘姿羽台北14日電

美國聯邦準備理事會(Fed)宣布升息1碼,學者指出,隨著主要經濟體朝貨幣政策正常化邁進,貨幣長期寬鬆的後遺症陸續顯現,原本是溫水煮青蛙,現在青蛙已經「快要受不了了」。

美國聯準會今天將聯邦資金目標利率區間調升1碼至1.75%至2%,是今年第2次升息;台經院研究六所所長吳孟道表示,聯準會的做法「完全符合市場預期」,但也可嗅出一些內部決策漸趨鷹派的味道。

吳孟道指出,美國聯準會在聲明中刪除「利率將在一段時間內低於長期水準」的敘述,加上點陣圖可看出,有不少理監事認為今年可升息4次,均顯示美國聯準會內部想要加速升息力道的聲音愈來愈強。

儘管美國穩步升息是希望調整經濟體質、讓利率回到中性水準,政治大學金融系教授殷乃平表示,過去美國大量印鈔,全球處於資金氾濫的局面,如今美國意識到此問題並著手改善,穩步調升利率甚至縮減資產負債表,然而過去全球資金寬鬆、股市熱絡、開發中國家外資充沛,等到資金開始緊縮、開發中國家榮景不再,整個世界可能走到另一個相反的局面。

殷乃平指出,美國聯準會其實去年9月宣布縮表計畫時,就已提醒,模型預測推算出9個月後,影響會陸續浮現。

儘管美國聯準會的預測是針對國內環境,殷乃平認為,現在國際經濟連結緊密,從近期委內瑞拉通貨膨脹、阿根廷和土耳其的貨幣大貶等事件,都可看出部分金融條件較弱的國家已開始浮現問題。

殷乃平形容,就好像是溫水煮青蛙,雖然主要經濟體各自已經朝向貨幣政策正常化的方向前進,但其影響慢慢擴及到其他新興國家,一開始還沒有感覺,最近水愈來愈熱,青蛙開始察覺、甚至快要受不了了。

不過回過頭來看台灣的情形,殷乃平認為不須太過擔心,目前台灣相關經濟雖不是太過強勁,但也維持一定水準,只是美國、歐元區、日本都往升息或是QE退場的方向走,國際利率也將緩步上升,預計台灣年底過後,也必須面對升息的決策。

元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源則說,美國聯準會緩升息、緩縮表的政策已經定調,金融市場對於這樣的政策走勢也早有預期心理,只要預期跟實際做的一樣,對金融市場的擾動就不會那麼大。

但梁國源也提醒,過去幾年是全球面對前所未見的貨幣寬鬆時期,如今反向操作,大家都沒有經驗,只要中間一發生突發狀況、超出預期,金融市場很可能就會因擔憂而有所波動,未來仍必須將此視為重要不確定風險、持續關注。(編輯:黃國倫)

美國聯準會 梁國源 貨幣政策
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